8日券商評級股一覽

　　潯興股份（002098）（002098）

　　評級：增持

　　評級機構：國泰君安證券

　　公司主營金屬、尼龍、塑鋼三大類拉鏈、拉頭及配件，建有福建、上海、天津、東莞、成都五大生産基地，是國內規模最大、品種最齊全的拉鏈製造企業。公司2008、2009年業績大幅下降原因主要在於：大規模快速擴張新增了大量的費用，而收入不達預期，費用增長快於收入，導致營業利潤率下降。但公司毛利率2009年還創下新高，體現公司産品競爭力仍在不斷增強。

　　在目前行業需求向好的情況下，公司現有産能可以保證收入未來兩年25%以上的複合增長；銷量的增加將攤薄折舊等固定成本，提升利潤率，利潤增長將快於收入且呈非線性增長。公司業績將在收入增長與利潤率提升雙引擎驅動下自2010年開始迎來反轉。預計公司2010-2012年每股收益分別為0.38元、0.55元和0.8元。給予“增持”評級，目標價14元。

　　北巴傳媒（600386）（600386）

　　評級：推薦

　　評級機構：國都證券

　　今年年初公司成立了廣告分公司對公交媒體資源進行整合。新業務模式下，公司採取勞務輸入的方式雇傭白馬和CBS的廣告營銷團隊，也建立了自己的廣告營銷團隊；公司對不同級別、線路車輛的廣告均規定了最低銷售價格及上刊率，同時擁有對廣告最低價格的提價權，這將有效避免部門價格戰帶來的惡性競爭。

　　上半年公司管理層發生較大變動，新管理層有望為公司注入新的活力。下半年隨著廣告行業旺季的到來及公司對新業務模式的不斷適應，公司公交媒體業務有望持續向好。此外，公司目前有6家4S店，主要定位於中高端品牌的汽車服務；今後兩年公司仍將對4S店有所投入，汽車服務業務有望持續擴張。預測公司2010-2012年每股收益分別為0.35元、0.44元、0.55元，估值位於傳媒行業低端，給予“短期推薦，長期-A”評級。

　　蘭花科創（600123）（600123）

　　評級：買入

　　評級機構：國金證券（600109）

　　公司9月6日晚發佈公告，參股子公司亞美大寧煤礦已于9月4日零時起正式恢復生産，山西省煤礦安全監察局同意將其安全生産許可證延長至2010年12月31日。事件對公司業績影響非常正面。亞美大寧能源公司是我國第一家中外合資企業，股權之爭使亞美大寧公司在6月13日安全生産許可證到期後一直處於停業狀態。亞美大寧礦的噸煤凈利潤接近300元，高於公司平均220元/噸的噸煤凈利潤水平，2010年中期亞美大寧貢獻的投資收益佔公司凈利潤比例已接近39%。單純按照下半年恢復4 個生産月計算，此次恢復生産意味著公司投資收益將增加折合每股收益0.25元/股。此外，公司正逐步減小尿素業務虧損的影響，而玉溪煤礦將貢獻2011年以後增量。

　　上調公司2010-2012年每股盈利預測至2.336元、2.617元、4.005元，維持“買入”評級。按板塊平均15倍市盈率，給予目標價35.04元。

　　國電南瑞（600406）（600406）

　　評級：買入-A

　　評級機構：安信證券

　　公司公告9月6日證監會有條件審核通過非公開發行A股股票的申請。我們認為，融資平臺功能的實現，為公司今後發展提供助推器。公司擬募集資金7.6億元，募集資金項目符合産業發展方向。按照目前股價計算，發行約1430萬股，新增股本約2.8%，對業績的攤薄非常小。

　　預計隨著軌道交通信號和調度業務開展，軌道交通業務毛利率將有所提升。同時，受益智慧電網建設，在傳統業務增長的同時，光電互感器、智慧配網、智慧用電、新能源接入等新業務將實現高速增長。同時，根據公司前期公告，我們預期北京科東5年內將整合進入國電南瑞，3年內許繼電氣（000400）相關業務將和國電南瑞進行重組整合，至少安徽繼遠及其子公司將在2011年2月前將轉讓給國電南瑞，國網電科院內的二次設備資産整體注入到上市公司將很快進行。

　　不考慮攤薄、收購和資産注入，預計公司2010-2012年每股收益分別為0.85元、1.49元、2.63元，按照2011年40倍市盈率，同時考慮資産收購帶來30%溢價，維持目標價80元和“買入-A”評級。（羅 力 整理）