2700點四次衝鋒折戟 “終點”還是“中點”

    嘉賓：民生證券研究所所長 李鋒

    東興證券資深策略分析師 陸俊龍

    上海證券高級策略分析師 屠俊

　　2700點不是“終點”

    中國證券報記者：市場至7月反彈以來，連續四次衝擊2700點均無功而返，2700點的壓力非常明顯，您是如何看待四次衝擊均失敗的市場狀態？短期對市場走勢持何種觀點，是見頂回落還是繼續震蕩盤升？

    李鋒：儘管4次衝擊2700點都沒有成功，但是我們認為2700點並非不可逾越。市場在4月份開始的下跌主要是基於經濟增長的悲觀預期。目前來看，經濟形勢出現有利變化。先行指標PMI顯示經濟下降速度已經放緩，從出口訂單、投資規模和消費三駕馬車來分析，三、四季度的GDP可能會好于市場預期。基於經濟增長前景的預測，我們判斷9月份的市場仍然是震蕩向上的，大盤運行將有一個逐步活躍的過程。

    陸俊龍：對照04、05以及08年週期股的反彈規律來看，這次反彈的情緒頂應該在2690-2770點，所以我個人認為2700點沒什麼特別的意義。至於連續上衝不破，主要因為這次反彈沒有基本面支撐，多數源於情緒面的刺激；而情緒面支撐的反彈是比較脆弱的，因而經常波動也很正常。短期市場可能還是會維持箱體震蕩，但是整體方向應該逐漸向下了。

    屠俊：大盤四次衝擊2700點均失敗主要原因是，中報披露結果顯示，整體市場尤其是大盤藍籌股季度業績增速見頂跡象明顯，且前期估值修復的動力減弱。在經歷了2009年的再庫存後，目前行業去庫存的壓力很大。未來新增産能的消化仍不容樂觀，業績增速回落趨勢仍將延續。因此，即使大盤此次突破2700點或半年線，進一步拓展反彈空間的動力也十分有限。我們認為在9月份市場波幅可能擴大，但依然不具備趨勢突破的條件，短期市場趨勢將表現為重心小幅上移或橫向震蕩。