8月迎來開門紅 中期漲勢仍可期

無錫金百靈 孫 皓

　　8月首個交易日滬深股市迎來“開門紅”。兩市股指漲幅均超過1%，並雙雙創出反彈新高；上證綜指進一步逼近2700點。我們認為，隨著逼空行情持續上演，大盤短線休整壓力逐步增大，不過中期仍存在可操作行情。

　　短線休整壓力增大

　　經過二季度疾風驟雨般的殺跌之後，A股市場終於在7月一掃頹勢，出現強勁反彈。上證綜指7月漲幅達到9.97%，創出一年來最大月漲幅。股市俗語“五窮、六絕、七翻身”在這個年頭得到真切應驗。昨天是8月的第一個交易日，市場再度迎來“開門紅”，大有持續上演強勢逼空行情的樣子。不過在連續上漲之後，投資者更要防範樂觀情緒下的追高衝動。上漲是風險凝聚的過程，樂觀氛圍中更宜謹慎操作，做好短線風險的防範。

　　一方面，從技術角度來看，適當震蕩回落是必要的。從年內最低點2319點算起，一個月的時間內上證指數最大漲幅超過15%，深成指最大漲幅更是超過了23%。經過連續逼空上漲後，市場短期積累了大量獲利盤和解套盤需要消化，上漲過急使得大盤短線承受技術休整壓力。與此同時，目前滬指已經逼近2700點整數關口，此前5月下旬大盤曾放量衝擊2700點未果，2009年9月調整的低點也在2700點附近，也就是説2700點附近存在較重的套牢盤壓力，想要輕易有效突破這一阻力位難度不小。此外，昨天大盤創出反彈新高，但量能卻未見新高，量價配合不理想也給短線市場帶來一定隱患。

　　另一方面，一些短線因素也將給市場帶來震蕩。7月29日農行A股計入上證綜指、滬深300等一系列指數。可以説農行此前良好的表現與其即將計入指數有關，機構建倉是農行A股上漲的重要推動因素。但農行計入指數之後便停止了上漲步伐，近三個交易日下跌了1.4%。同時，據聯交所資料顯示，多家外資大行開始逢高減持農行H股，儘管此舉並不表示他們不看好農行，但這或將給農行股價帶來短線波動。由於農行對滬指的影響僅次於中國石油和工商銀行，一旦農行出現震蕩無疑將波及到大盤短線走勢。

　　除了農行以外，銀行板塊IPO及再融資同樣熱鬧。光大銀行61億A股IPO將於8月10日實施網上申購，預計股票上市日期為8月18日，效率頗為驚人。與此同時，四大行再融資方案也在上周落定，據統計，僅四大行再融資便達到2870億元，是農行IPO募資的2倍。隨著光大銀行發行上市日子的臨近，銀行板塊IPO及再融資給市場帶來的心理影響將逐步增大，也將成為短線市場的一個不安因素。

　　中期行情仍具操作性

　　儘管短線有休整要求，但就中期走勢而言，大盤仍有望越過2700點，市場依然存在可操作性行情。

　　上週末公佈的7月中國製造業採購經理指數為51.2%，比6月回落0.9個百分點，這已經是PMI連續第3個月下滑，並創下17個月來最低水平。但這一消息並未影響大盤的8月“開門紅”，原因就在於市場對於經濟增速回落已在二季度做出反應，眼下市場的走強則可認為是對未來經濟增速再度回升的預期。

　　同時，政策面趨穩的預期也不斷增強。在經濟出現下滑、特別是房産調控效果初現的背景下，再出臺嚴厲緊縮調控政策可能性不大。目前管理層的基調是在保持經濟平穩增長的前提下實現結構調整，即由一味的強調“調結構”，向“調結構兼顧保增長”的方向轉變。宏觀政策未來一段時間將是平穩觀察期。未來經濟一旦再度出現惡化，刺激經濟增長的政策可能會再次出臺。而倘若經濟增速回升，那麼基本面的好轉將帶動股市進一步回暖。

　　因此，7月大盤的走強可以看做是市場初步見底企穩，未來隨著經濟回暖預期的增強，市場重心有望逐步上移。基於以上分析，操作上建議短線投資者宜借市場衝高逐步降低倉位，待充分休整後再度出擊；中長線投資者則仍可持股待漲。後市機會把握上，可重點關注中報高送轉、新興産業等相關品種。