8月有望延續7月糾偏行情

　　多家券商的最新報告指出，8月市場有望延續7月份的糾偏行情，未來反彈將進入結構分化階段。

　　糾偏行情推動股市回歸價值中樞

　　回顧7月份的股市，個股表現可謂精彩紛呈，上證綜指創下一年來最大月漲幅。業內人士指出，糾偏行情推動了股市回歸價值中樞，而估值修復也成為市場上漲的核心驅動力。8月份，糾偏行情能否延續？

　　東海證券董高峰指出，7月份的強勢反彈既具備堅實的基礎也有一定的刺激因素。“一方面，前期市場的大幅下跌釋放了市場風險，也降低了整個市場的估值，為反彈帶來了空間；另一方面，‘市場預期的轉變’和‘靚麗的中報業績’雙引擎促成了本輪反彈。”

　　天相投顧指出，按照估值修復的合理位置20倍PE，以及上市公司全年盈利增速15%來測算，8月A股市場有望延續7月份的糾偏行情，整體估值將繼續得到修復，並回歸到價值中樞2700點一帶；在供求關係相對緩和的情況下，估值有向箱體上軌3000點移動的傾向，但不穩定預期將使得這種移動困難加大，另外技術層面的阻力位來自於2750點的壓制。

　　而浙商證券也指出，綜合宏觀經濟、流動性及估值水平來看，A 股市場反彈動力仍然存在，但反彈動力有所減弱，預計8 月份上證指數可能上漲到2800點，對應A 股整體市盈率19 倍。

　　修復行情或出現結構分化

　　業內人士指出，由於目前仍然是估值修復性行情，所以未來應該會出現結構分化，因此應該對估值有優勢的行業和股票重點關注。銀河證券指出，7月PMI數據繼續下滑將有利於維持投資者的放鬆預期，從而延續市場的反彈格局，不過從2319 點反彈至今，估值修復階段基本完成。個股普漲的過程接近尾聲，未來反彈將進入結構分化階段。

　　申銀萬國指出，未來政策再緊縮的必要性和可能性不大，同時經濟增長仍高於10%，在這種情況下政策明顯放鬆也顯得太早，總體上維持當前屬於政策觀察期而非放鬆期的判斷，8月份可以從估值修復的投資品、符合未來政策導向的消費品兩個角度去把握投資機會。

　　日信證券徐海洋表示，從市場現實條件來看，市場估值水平不高、基金倉位處於低位、指數完成技術性突破等，都有可能使得反彈行情在8月進一步延續。“不過，僅憑預期修正的動力並不能成為市場持續向上的動力，行情深入需要來自或政策或經濟或業績方面切實的利好信息推動，8月市場高位震蕩的可能性較高。”

　　董高峰指出，未來應主要關注兩條投資主線，一是重點關注短期有靚麗中報業績刺激，未來又長期受益於“調結構”政策的板塊或個股；二是關注近期相對漲幅較小、具有低估值優勢的銀行、保險、石油開採、鐵路運輸等板塊。

　　不過，德邦證券首席策略師雷鳴則比較樂觀，他指出，8月可能出現調整，走出頭肩底的右肩，但是由於右側交易者力量強大，對於調整週期和幅度不要有太高預期，不要寄希望深幅下跌後回補倉位。