債市行情還有潛力

　　受資金面充裕以及宏觀經濟數據公佈，經濟增長放緩和通脹上升預期有所緩解等因素影響，上周債市強勢上行，貨幣市場回購利率繼續大幅下調。

　　數據顯示，上證國債指數上週一開盤後即出現大幅上漲，1個交易日內漲幅達到0．45%。國債指數上週五報收于126．18點，較前周上漲0．67點，交易量同樣有所放大，全周共成交17．97億元；上證企債指數繼續保持上漲勢頭，在經歷上週一下跌後在上週五報收于141．98點，較前周微漲0．06點，成交量出現小幅萎縮，全周共成交24．24億元。

　　從5月份開始，央行已經連續8周在公開市場進行資金凈投放，累計投放規模達到9570億元，從而極大緩解了貨幣市場資金面緊張的局面。但分析人士指出，雖然上周央行仍然是資金凈投放，但上周凈投放資金規模只有190億元，遠低於前幾週，操作上也已逐步向中性過渡。

　　上週二央行發行了350億元1年期央票，比前周發行量增加了近6倍，上週四發行的3年期央票更是再現久違的量價齊升，1600億元的發行量與2．65%的發行利率打破了該品種央票面世以來的最高發行紀錄和最低發行利率。

　　安信證券分析師認為，大規模資金凈投放告一段落，信貸將重新成為影響未來資金面趨勢的關鍵變量，如果信貸繼續受控，銀行資金面仍將保持充裕。

　　國債方面，上週四發行的300．1億元1年期國債發行利率為1．87%，接近二級市場利率，投標倍數為2．02倍，並當期追加發行20億元，較受市場歡迎。3年期地方政府債利率標在2．33%，遠低於上一期3年期地方政府債的發行利率，認購倍數為1．82倍。

　　分析人士認為，宏觀經濟未來走勢的不確定性增大加上CPI數據開始回落，將對債市的長期走勢形成支撐。