精選個股需把握三方向

　　早在2009年底，南方基金在分析今年市場環境時就認為，整個2010年經濟復蘇與政策收緊之間將發生較大博弈，市場資金供應量不足，整個市場估值水平不會大幅提升，所以投資策略從β轉向α，靠精選個股取勝。

　　遵循這一投資策略，南方基金公司投資部副總監李源海同時管理的南方積極配置基金今年以來，低配金融地産等週期類股票，避免了凈值的大幅下跌。據數據，截至6月22日上證綜指下跌21%，同期該基金凈值下跌9.9%。

　　針對近期的宏觀經濟形勢，在接受《投資者報》記者採訪時，李源海認為：“近期國際經濟形勢對中國出口有一定影響，但不會很大，中國經濟不會二次探底。”

　　他分析説，中國的出口以中低端産品為主，仍然具有很大的成本優勢，在歐美國家和民眾削減支出的情況下，更具吸引力；投資方面，儘管經歷了多年的高速增長，但主要集中在東南沿海一線城市，中西部的二、三線城市投資需求仍然很旺盛；未來對經濟增長起關鍵支撐作用的是消費和服務，隨著中央收入分配改革的進行，中低端人群收入增加，勢必導致消費和服務快速增長。

　　李源海認為，中國經濟處在轉型的開始，底端勞動力的減少造成勞動力成本上升，對CPI造成很強的上行壓力不可避免。但目前的通脹仍是結構性的。

　　面對2500點附近的股票市場震蕩格局，李源海認為，雖然出口和投資不可能一下子轉到內需和消費上來，但在此過程中，要堅定經濟轉型的方向，追尋受益的行業和公司，精選持續成長性的個股依然是下半年取得超額收益的保障。

　　“南方基金主要把握三個方向，一是受益於人口老齡化背景下醫療改革的醫藥業；二是政府扶持的行業，如節能減排和新能源，以及中西部區域經濟板塊；三是受益於提高工資水平的中低端消費和服務領域。”