中信證券于軍：A股將重回3000點之上

　　中信證券首席策略分析師于軍，可能是國內券商中最早發佈對下半年看多的分析師。

　　5月21日，大盤低開觸及今年以來的最低點2481點。當天，于軍在媒體交流會上就指出，2500點可以看作是一個觀察性的階段性底部，5月底至6月初的兩周時間內，市場處於一個探底並走出底部的過程，6月中下旬將會企穩反彈，下半年指數將重回3000點。

　　上半場的市場走勢已被證明。隨著農行IPO臨近，央行重啟匯率改革等多種消息出現，下半年走勢會出現怎樣的變化？

　　6月22日，《投資者報》記者再次聯絡于軍，他仍堅持當時的判斷。

　　之所以看多市場，源於對經濟增長的預期比較確定。于軍預測，今年的GDP增長會在9.5%~10%，經濟不會二次探底。有很多投資者擔心目前市場估值中所隱含的業績預期過於樂觀，于舉例説，即使在最悲觀的情況下，2010年全年凈利潤同比增速回落至15.8%，參照2008年最低點的PE來推算，上證指數也可維持在2510點之上。

　　海外市場企穩、人民幣匯率改革都是看多市場的依據。從全球金融市場看，投資者對於歐債危機的擔憂略有緩和。從匯改的具體影響來看，人民幣升值不利於出口但利於進口，目前國內進出口基本均衡，對經濟影響中性。而對市場來言，可以吸引海外熱錢涌入，推高資産價格。

　　相比其他券商分析師對於週期股的冷淡，于軍認為，地産、銀行、保險、石化等週期股將迎來大幅上漲機會。

　　6月17日、18日，醫藥、計算機等前期強勢股大跌，而銀行、保險、地産等權重板塊明顯抗跌。“行業漲跌結構的明顯變化，已在預示部分週期股投資機會來臨。”于説。

　　在於軍看來，海外市場企穩、人民幣匯率改革、保障房建設加速都是推動下半年市場反彈甚至反轉至3000點以上的重要因素。而這些因素同時也是週期股上漲的動力。

　　于説，近幾個月以來，由於地産調控造成銷量下滑，地方投資融資平臺債務龐大，找不到儘快能帶動經濟增長的引擎，市場非常憂慮。而5月19日，保障房建設拉開序幕，將會帶動一部分投資建設，未來經濟預期極有可能沿著“保障房落實——通脹預期下行——海外避險情緒緩解”的路線運行。