記者專訪北美信託副總裁、企業年金負責人Lee R. Freitag。

　　記者專訪美國401K投資者

　　文、圖/記者蔣悅飛

　　中國養老金入市，似乎已經成為支撐股市的一根救命稻草，而廣東千億社保金入市更是邁出了實質性的一步。有人説，這意味著中國版401K計劃起航。那麼，美國的401K計劃到底是怎麼回事，他們的社保金是如何投資的？記者在年前專訪美國社會保險局副局長Deiniane K. Braunstein和美國401K的投資者——北美信託（Northern Trust）副總裁 Lee R. Freitag。

　　美國401K不是養老金而是企業年金

　　很多投資人都喜歡將中國養老金和美國的401K計劃相提並論，實際上，這是一個天大誤區。美國的養老金分為兩個部分，一部分是國家層面的社會保險金，相當於中國的養老保險，保證美國就業者退休之後基本的養老生活。而另一部分是企業的養老金計劃，401K計劃僅是其中重要組成部分，相當於中國的企業年金計劃。所以把美國的401K計劃等同於中國養老金，是非常不嚴謹的。

　　當大眾在議論中國養老金為何不入市，不保值增值的時候，美國政府並不比中國政府開放。美國社會保險局副局長Deiniane K. Braunstein告訴記者，根據美國的法律，美國的社會保險基金只能投資國債，在保值增值方面，同樣有欠缺之處。

　　401K計劃，員工風險自擔有話事權

　　那麼，美國401K計劃的真面目又是怎樣的？北美信託銀行是美國401K的託管方。在芝加哥，北美信託副總裁 Lee R. Freitag接受了記者的專訪。他告訴記者，401K計劃的責任在自己，風險後果自己承擔，所以這個目標管理很火。一般的年輕人會選擇風險較大的股票，而到了快退休的時候，就會慢慢地轉移到風險更小一點的債券。

　　Lee R. Freitag告訴記者，目前來説，企業年金的投資渠道主要還是債券、基金和股票。就目前401K計劃中，2009年度的平均資産配置是：41%是股票型基金，9%是公司股票，17%是平衡性基金，11%是債券型基金，13%是定期，5%是貨幣基金。

　　北美銀行給一家電訊公司做企業年金項目，會給出幾個不同的投資方案，讓員工自行選擇，比如有的人喜歡高風險高收益的産品，有的喜歡低風險收益更穩定的産品。“正是有了多方面的選擇，更多的員工更願意加入企業年金計劃中。” Lee R. Freitag 表示。

　　中國企業年金覆蓋率極低

　　和美國相比，中國的企業年金覆蓋率還非常低。美國企業年金制度的覆蓋率大約為50%，而在中國，企業年金才起步沒多久，參加的企業可以用“鳳毛麟角”來形容。相關數據顯示，目前中國企業年金參保人數僅為全國就業人口的1.6%，企業年金在退休收入中的平均替代率不到1%。

　　近兩年來，中國股市一直沒什麼起色，而養老金入市被宣傳成穩定股市的一大賣點。那麼，401K計劃是否能促進股市的穩定？

　　對於這一點，Lee R. Freitag 並不樂觀。他表示，“有401K計劃在股市的長期投入，能夠促進股市的穩定，但是作用有多大並不好説，因為資金規模並不是特別大。”

　　比如這一次廣東千億社保基金入市，到底能在股市掀起多大的波瀾？昨天，滬深兩市總市值為23.7萬億，廣東千億社保基金不到其中的千分之五，更何況，這千億基金又怎可能一下子全部入市？特別是在股市不甚穩定的情況下，全國社保基金理事會不可能拿著老百姓的養老錢去托市。

　　“一個像大海，一個就像個水塘。養老金入市只能説是一個信號，具體對股市的影響，今天的股市反應已經表現出來了，該跌還是照樣跌。”資深股市投資人士黃先生表示。