霸主之爭：蘇寧虎視眈眈 國美內鬥難息

　　“無論是黃光裕，還是陳曉，又抑或張大中，他的對手其實是蘇寧。”證謀管理諮詢公司首席分析師冀書鵬向記者表示。冀長期關注國美(微博)蘇寧的行業競爭問題。

　　即使信奉“攘外必先安內”，但面對虎視眈眈的蘇寧，內鬥暫告一段落的國美，要開始在實體店和電子商務兩條戰線上來跟老對手“過招”了。

　　迄今，國美還沒公佈2010年的年報。從去年的三季報情況來看，國美比老對手蘇寧略高一籌：將國美的上市門店與非上市門店的銷售規模進行匯總後，共錄得銷售收入583億，比蘇寧的543億多出40億;總門店數達到1255間，也比蘇寧的1235間多20間。

　　但蘇寧最新的業績快報顯示，截止到2010年底，該公司合計擁有連鎖店1342家，凈增加門店374家。而國美前三季度才增加61家門店——它只有完成其去年9月提出的年底前新增160家門店的計劃，才能勉強維持門店總數上的微弱優勢。

　　不過，光大證券分析師唐佳睿向記者表示，儘管國美經受內耗的痛苦，但受益於家電行業“蛋糕”不斷做大，國美仍能分享行業增長的好處。“國美的2010年財報應該會很靚麗”。

　　據東方證券的數據統計，中國家電行業過去一年主要品類都維持了30%以上的增長，未來在城市更新換代需求和農村普及的帶動下，有望維持15%-25%的增速。

　　拼的仍是店多

　　在冀書鵬看來，家電連鎖行業正處於一個從“搜索式”營銷向“體驗式”營銷轉變的過程，這一階段消費者必須親自接觸、體驗到産品，才可能産生購買，因此門店規模仍是第一位的。

　　現在，國美門店總數增長放緩，未能佔儘先機——這是在此前的內鬥中，黃光裕家族對國美管理層“炮轟”最猛烈的地方。

　　事實上，國美與蘇寧在門店規模上的競爭經歷了“蹺蹺板”的演變。2006年10月，國美與永樂完成合併;2007年底，國美收購大中電器。此時，蘇寧在市場競爭中陷入被動“挨打”的局面——蘇寧在北京、上海等主要市場其門店數量甚至沒有對手的一半，其整體銷售規模也比對手低30%左右。

　　轉捩點發生在2009年：當年，國美面臨著嚴重的資金困境，因“囊中羞澀”而導致門店不增反減，凈關店300家，其門店數量總數從1450家減少到1170家。而同時，蘇寧的門店數量卻從740家增長到941家。

　　實體門店增長也反映在銷售規模上。根據中國連鎖經營協會的數據，在2009年中國連鎖百強中，蘇寧以年銷售額1170億的規模首次問鼎冠軍;而曾經的冠軍國美以年銷售額1068億退居第二。

　　現在，雙方在門店數量上已經勢均力敵。即使國美恢複元氣後發起還擊，但是在蘇寧“咄咄逼人”的進攻下，國美難以重獲當年居高臨下之勢。

　　蘇寧副董事長孫為民曾表示，未來十年，蘇寧每年的凈開門店數量將維持在200家以上。孫為民的依據是：“現在國美和蘇寧銷售額的總和還不到全國消費電子總量的30%，未來上漲空間太大了，事實上，我們還是一個成長中的企業，開店的速度不會放緩。”

　　其中，蘇寧電器計劃2011年新開370家實體店，到年底其實體門店數量將達到1700家;國美副總裁李俊濤則曾表示，今年國美將新增400家門店，屆時門店總數將達到1800家。分析師的看法是，隨著一線城市的市場趨向飽和，“下沉”到二、三線城市是國美和蘇寧未來的主戰場。

　　蘇寧網上領跑

　　2月22日，百思買宣佈關閉其在中國大陸地區的9家門店，並關閉在上海的零售總部;其中國的經營業務將全部整合到百思買旗下的五星電器品牌中。

　　國泰君安的研究報告認為，百思買在中國地區的失意主要是由於諸多自身原因，其中包括沒有及時意識到網絡購物對於我國3C産品市場的巨大衝擊，在線商城相對落後。

　　有此前車之鑒，“美蘇之爭”從線下拓展到了線上。2月23日，國美、蘇寧發佈了各自的電子商務年度戰略。但在電子商務的賽場上，蘇寧早已提前起跑了。

　　去年2月，蘇寧推出了其網上銷售平臺“蘇寧易購”。當時訂下的年度銷售目標為10億—15億，而實際的銷售狀況遠好過預期——2010年蘇寧易購的銷售額已達20億，在247億3C産品網購總規模中，蘇寧易購佔比8%。不過，該領域的“一哥”京東商城銷售規模則達到102億。

　　據市場調查公司GFK統計，京東商城、蘇寧易購、新蛋、卓越亞馬遜和噹噹網五大網購企業的家電銷售，目前佔國內家電網購80%以上市場，而剩餘20%份額被數百家網購企業所瓜分。

　　這樣的成績激發了蘇寧易購的“野心”：希望2011年銷售額將維持2010年400%的增長率，達到80億——這相當於要在一年內翻兩番;十年後蘇寧易購的年銷售規模將達到3000億元，實現再造一個與蘇寧實體店等量齊觀的“網上蘇寧”。對此，一眾證券分析師均對蘇寧的“宏圖大略”不吝讚美之詞。

　　相比之下，國美在電子商務方面有點“不思進取”：原定於2010年3月上線的國美電子商務平臺，由於內鬥的原因被推遲了;直到去年11月，國美收購了年銷售規模不到5億的庫巴網，作為“發力電子商務的首個重要舉措”。無論電子商務平臺，還是現成的網站，都被國美高層視為“實體店的補充業務”。在實體店逾千億銷售額面前，電子商務看起來似乎難登大雅之堂，更別説像蘇寧將網購作為戰略重點來推動。根據興業證券統計，國美的庫巴網2010年的銷售規模為10億左右，僅僅是蘇寧易購的一半。

　　對待電子商務，國美和蘇寧的態度南轅北轍。原因之一在於，實體店跟電子商務平臺會産生內部競爭。因為在不少情況下，實體店需要在貨源上對電子商務平臺進行支援，當電子商務銷售規模快速增長時，實體店的銷售受到了影響，即“此消彼長”，更何況國美自己還將有兩個電子商務平臺相互競爭——如此一來，國美的內部競爭幾乎無處不在。

　　還有，眼下的家電網購市場，幾乎在複製1990年代的家電江湖。一些網站打出的廣告語就是，“售價較家電連鎖低10%-30%”，不惜犧牲短期的利潤來拼下市場，或做大規模以爭取早日登陸資本市場。“儘管網購是未來的趨勢，但傳統的電器連鎖企業現在究竟應該是積極還是保守，還言之過早。”一位不願具名的證券分析師向南方週末記者表示。

　　即使在推動電子商務的力度上存在分歧，但國美和蘇寧都認同物流基地的打造：蘇寧在目前投入使用的4個物流平臺基礎上，今年新竣工4個，同時將新簽約15個區域性物流基地，而原定十年建設60個物流基地的計劃現在被壓縮到五年內;國美2010年制定的新五年計劃，也指出要在全國建設50—60個物流基地。無論是傳統的電器連鎖，還是電子商務，都將物流基地建設作為核心戰略。

　　“相比國美，蘇寧的領先優勢已經越來越明顯。”上述分析師認為，並不是因為國美內耗而讓蘇寧趁機趕上，而是早在國美出事之前，蘇寧就開始做得很好了。光大證券分析師唐佳睿也認為，國美蘇寧這種大企業，要拼的就是經營管理和執行能力的水平高低。

　　例如，從“美蘇”二強各自提出的股權激勵方案來看，業界普遍認為，無論從普及範圍還是股權激勵機構優化上，蘇寧都比國美合理——經營管理能力的強弱可見一斑。

　　“而且，即使陳曉走了，國美估計還有一輪秋後算賬，內部沒那麼快穩定下來。”唐佳睿説。

　　陳曉走後，預計國美明年會快速擴張。國美的利潤可能會下降。黃光裕在2007年全年及2008年大部分時間執掌國美時，重視公司擴張甚于盈利能力。

　　——《華爾街日報》2011年3月11日

　　黃光裕支持貝恩資本(Bain Capital)的代表竺稼(Jonathan Zhu)重新當選董事——貝恩資本在黃光裕等待審判期間入資國美。這意味著雙方存在調和的可能。但新老董事會主席之間的敵意是如此之深，可能只有陳曉選擇離開，才能真正實現和平。

　　——《金融時報》2010年9月30日

　　這一切説明，中國這個家電零售業巨頭的控制權之爭未來還會繼續。國美董事會權力之爭是中國公司歷史上最為激烈的爭奪戰之一，而股東投票則是這場權力鬥爭的關鍵，但投票結果不太可能消除圍繞國美電器(微博)産生的不確定性。

　　——《華爾街日報》2010年9月29日

　　雖然大眾選擇了身陷囹圄的黃光裕，但國美股東的支持才是決定結果的關鍵，並且陳曉被認為是靠得住的辦事人。自黃光裕拘留以來，國美銷售額大幅下降，供應商和債權人的信心嚴重受挫。

　　——《福布斯》2010年9月24日

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