要讓歐洲強國意識到不救助成本更高

　　國務院研究中心金融研究所副所長 巴曙松 :

　　歐債下一步怎麼發展，歐元面臨很大的體制缺陷，就是貨幣統一，而財政分立。所以如果這個債是德國願意提供擔保，或者是隱含擔保的債，我覺得也是有一部分投資和組合的。

　　所以這就是目前歐元和歐債的問題，就是從實際上從總量上來看，也很難説歐洲是缺錢的，因為歐洲加總起來的外債是很小的。歐洲內部主要是結構的問題，一個是講德語系的歐洲，和講拉丁語系的、和法國聯絡比較緊密的歐洲，它們之間分化非常的明顯。

　　現在主要的問題是，作為較為健康的、發達一點的經濟體，比如德法，願不願意支持比較弱的經濟體，比如希臘、西班牙、意大利。實際上，目前看，現有的歐洲各國，無論是強國還是弱國，都承擔不起一個分裂的歐元的後果。如果是弱國出來，我們討論這個方案的話，我們看到德國現在也在討論這個方案，如果是希臘出來，它以歐元計價的大量的債務，如果用它的本幣重新恢復，必然是一個劇烈的貶值的債務大量地上升，以及國家的破産。

　　強國出來，比如以德國為例，如果真的是重新恢復德國馬克，以它去年比中國還要大很多的貿易順差，比較強的經濟體會面臨劇烈的貨幣升值，本土經濟受到的衝擊，債務的壓力。如果整個歐元都分裂的話，歐洲可能面臨非常大規模的金融動蕩，乃至不排除社會的動蕩。

　　所以我想，現在一方面金融市場很擔心，希臘的債務進一步地擴散。我們也看到法國的銀行被降級了，但實際上最終看，維持歐元，讓它繼續往前走的可能性，大於歐元往後倒退，就是分裂的可能性。從經濟理性上來説，我們也接觸了一些金融市場的人士，説可能現在主要是發達國家的選民，因為現在面臨選舉的壓力，對這個問題的看法。

　　我們看到德國的默克爾採取的是非常政治家式的措施，我們看到每一次救助她都非常激烈地批評，但是最後她每一次都救助了。所以下一步就是，很可能我們跟金融市場的交易人員討論的時候，他們就覺得經濟上其實有這個救助的能力，關鍵是怎麼樣讓發達國家、強國有救助的意願。

　　很可能不在經濟上的問題，而是政治上的問題。比如説出現了一個比較極端的事件，或者是短期的大幅波動，讓這些強國意識到，不救助成本更高，所以可能會有動蕩，但是歐元往前走的可能性大於往後走。所以在這個過程中，應該還是有一些中國可以提供幫助的地方，比如中國從歐洲的大量的貿易往來，歐洲也有很多的技術，比如中國在結構轉型裏面所需要的環保、能源，包括産業的升級，這些方面都是有中國有大量的需求的空間，和貿易投資的空間。