低收益時代

　　“求穩”投資銀行理財

　　⊙記者 金蘋蘋

　　國家統計局剛剛公佈的7月CPI數據顯示，全國居民消費價格總水平同比上漲1.8%，增速創兩年半新低。市場人士指出，CPI的走勢和經濟增長率的走勢通常是同方向的，由於目前經濟增速出現一定的下滑，也導致了CPI的下行。

　　不僅如此，經濟增速的下滑，已經引發了一連串的“連鎖反應”：從利率環境看，宏觀經濟的不景氣，使得央行在6月和7月連續兩次降息，一年期定存的基準利率已經從原來的3.5%降至3.0%，與利率水平息息相關的銀行理財産品的收益率也不斷隨之走低。

　　低收益時代大門開啟

　　“伴隨著央行的不斷降息，低利率環境下的低收益時代可謂已經來臨。”交通銀行理財師李吉如此描述市場現狀。

　　事實上，近期市場上的銀行理財産品的收益率，超過5%的已經非常罕見。記者查閱了近期各家商業銀行在售的理財産品資料後發現，目前市場上在售的人民幣理財産品中，除了一些挂鉤匯率或者股票的結構性産品外，大部分理財産品的年化預期收益率都低於5%；而那些預期收益率較高的理財産品，投資期限均較長（均為1年左右期限）。那些投資期限較短的理財産品，收益率水平更是出現“跳水”跡象——某股份制銀行近日發售的一款固定收益型産品，投資期限32天，但其預期收益僅為3.9%。

　　普益財富近期發佈的報告也顯示，7月份佔據市場主流地位的人民幣債券類産品的平均預期收益率為4.27%，較前一個月下降13個基點。統計顯示，分期限來看，除了1個月以下期類産品收益率上升16個基點外，其餘所有期限産品預期收益均不同程度下滑。其中，6個月至1年期人民幣債券類産品預期收益率下降最多達到36個基點，其餘期限産品預期收益率也有不同程度下滑。

　　對此，普益財富研究員葉林峰表示：“這主要是由於人民銀行繼6月初降息25個基點後，于7月6日再度降息所導致。這使得貨幣和債券市場收益率進一步下滑，預計未來市場整體資金面依然將維持較為寬鬆的格局，貨幣市場利率中樞下移將繼續拖累人民幣債券與貨幣類理財産品的收益。”

　　“求穩”宜選銀行理財

　　雖然投資收益率一降再降，在目前的低利率情況下，銀行理財産品仍是一部分投資者的選擇。

　　“相比較定期存款而言，銀行理財産品在收益上仍具有一定的優勢。”李吉如此分析，“對於投資者而言，銀行理財産品也仍能成為其資産配置的一部分。”李吉進一步指出，目前股市震蕩，其他投資品種如信託等，門檻又相對較高，普通投資者可能無法投資，因此對於那些想要獲得穩健收益的投資人而言，仍可以配置一部分銀行理財産品。

　　“但是不可否認的是，銀行理財産品已經進入低收益時代，未來銀行理財産品的收益率很可能從目前的水平‘更下一層樓’。因此那些對於資金流動性要求不高的投資者，應該購買中長期理財産品，以便鎖定較高的收益率。”

　　值得提醒的是，普通投資者除了關注銀行理財産品外，還可以適當關注一些以債券為投資標的的投資工具。業內分析人士均認為，CPI在低位運行，使得債市的牛市延續成為可能。未來央行仍可能繼續下調存款準備金率和基準利率，這也給債市的持續向好提供了良好的外部環境。