今年以來，券商股一直充當著行情的風向標，這一方面是因為券商股具備一定的早週期特徵，且在底部區域，券商股通常會先知先覺；另一方面，券商股與金改題材息息相關，而金改這一題材的炒作幾乎佔據了上半年行情的一半時間。目前，券商股已然步入去漲幅去泡沫的過程中，而這或預示著反彈行情不會一帆風順。

　　需要指出的是，除了券商股可能存在的指示作用外，本輪反彈行情在行進過程中也暗藏著三大隱憂點。首先，2100點以來的反彈行情，最大的制掣點便是始終未能有效放大的成交量。滬市單日成交最多僅達600多億元，資金對反彈的持續仍心有餘悸，進場抄底的場外資金更寥寥無幾。

　　其次，從本輪反彈行情的主流熱點來看，市場幾乎未出現明顯的領漲主線，熱點多處於亂戰的狀態。不僅券商股未趁大盤反彈而上漲，其他有色、煤炭等週期板塊也是曇花一現，更多時候都是以超跌股盤中的脈衝式反彈為主。而這恰好説明主流資金並未對反彈行情形成一致認知，大盤的反彈更多是短線行為，缺乏持續性。

　　再次，就決定大盤短期走向的“市場預期”來看，從7月PMI引發經濟底現身的預期，到7月其他經濟數據驗證這一偽命題，市場預期似乎又重新指向了經濟繼續尋底的方向；未來恐怕要等到8月份經濟數據出爐驗證經濟企穩，市場才有望迎來真正的趨勢性反彈行情。