本報訊記者曹建華報道日前，中國建銀投資有限責任公司和中國社科文獻出版社在京發佈了中國首部投資藍皮書——《中國投資發展報告2012》。藍皮書指出，2012年，隨著經濟形勢的變化、金融改革的推進以及監管制度的完善，投資市場結構將會出現新變化。證券市場改革加速，投資活躍度將有所上升。在全球資本回流、國內貨幣政策相對寬鬆、證券市場新政頻繁推出的影響下，股票市場透明度增加，機構投資者規模擴大，投資者信心將有一定程度的恢復，預計活躍度將隨著時間逐漸增強。

　　而理財市場隨著監管的逐漸嚴格，2012年增速將會有所放緩。2012年，隨著監管力度繼續加強，貨幣政策預調微調，銀行理財市場熱度將會下降，預計2012年私募股權投資的融資增速將繼續下降，行業面臨洗牌。隨著管理辦法對行業的影響逐步加深，2012年將迎來中國信託業真正的轉型變革。未來行業發展將呈現多元化，盈利能力突出、風險控制及風險承受能力強的信託公司將在行業內獲得快速發展的機會。雖然收益將逐步回歸理性，但從風險和收益兩方面分析，銀行理財和信託仍是居民投資的較優選擇。

　　對於股權投資行業，藍皮書指出，在2012年或是更長的時期內，行業將面臨深度調整。2012年，全球經濟下行壓力增大，行業將面臨巨大的退出及回報壓力。中國VC/PE（創業投資/私募股權投資）行業將步入深度調整期，行業“洗牌”將加速，未達到預期收益的PE機構將在市場競爭中處於不利地位，募資、投資均面臨挑戰，甚至遭遇市場淘汰。而專業水平高、已提前完成募資的成熟機構則將更好應對行業調整，投資策略、競爭格局都將面臨改變。

　　2012年，大量人民幣基金陸續進入退出期，而首次公開募股資源仍相對有限，同業轉售將成為機構間實現退出與尋找投資機會的重要渠道，PE洗牌的過程也將帶來更多的可交易資産，PE二級市場建立的進程將加速。隨著PE市場的成熟完善，傳統的靠一二級市場價差獲利的投資模式將不可持續，對投資機構而言，價值發現的能力和價值提升的能力是獲得投資收益的關鍵。隨著行業發展的深入和競爭的激烈，股權投資將向更高技術含量、更豐富的盈利模式發展；並購類的投資、夾層投資、控股型投資、杠桿收購等案例將會頻繁出現，高水平的機構將會通過實施複雜的交易實現投資收益，出現“強者恒強”的局面。而隨著政策監管的進一步趨嚴、二級市場市盈率的一再下跌，VC/PE的真正獲利來源將回歸到核心的部分——成長性溢價，而這對VC/PE機構的投後管理能力提出了更高的要求。