金融股每次再融資都會掀起一番波瀾，而反對聲音也多出自中小投資者。金融股再融資遭到市場反對的原因無外乎就是不顧市場狀況、不考慮投資者利益和訴求。

　　當下，交通銀行的非公開發行改變了這種狀況，中小投資者的訴求得到了回應，而且其定增價格制定及財政部、社保基金等境內外投資者溢價認購向市場釋放了正能量。同時，這些機構投資者的行為也是對證監會倡導藍籌股投資的回應。

　　交行日前公告稱，8月10日分別收到中國證監會《關於核準交通銀行股份有限公司非公開發行股票的批復》、《關於核準交通銀行股份有限公司增發境外上市外資股的批復》，核準交通銀行非公開發行不超過65.41億股A股和58.35億股H股。

　　根據交行此前披露的2012年非公開發行A股和H股方案的相關議案，擬以A股每股4.55元人民幣、H股每股5.63元港幣向財政部、匯豐銀行、社保基金等境內外合格投資者定向增發約124億股，募集566億元人民幣，扣除發行費用後將全部用於補充資本金。

　　交行的增發方案受到了市場的歡迎，反映在股價上則是連續4個交易日上漲。交行的定向增發方案為什麼沒有遭到市場反對呢？這是因為交行的定增方案充分考慮了全體股東的利益和訴求以及對市場産生的影響。

　　首先，從交行定增發行價格看，此次A股增發價格為4.55元，而8月13日交通銀行A股的收盤價為4.47元，增發價格比二級市場收盤價溢價0.08元。在交行披露相關信息時，這一溢價為0.11元。

　　而且，交行在今年5月進行現金分紅後，未相應下調增發價格，打破了非公開發行價格會隨分紅而進行調整的慣例。這個舉動被認為有利於交行的全體股東，尤其是中小股東的訴求得到了正面回應。

　　對於投資者的訴求，監管層有著清醒的認識。深圳證券交易所總經理宋麗萍日前指出，在資本市場諸多參與方中，中小投資者無論是資金規模、信息獲取，還是自我保護能力，都處於天然的弱勢地位。不考慮投資者的利益和訴求，市場的穩定、創新和發展就沒有穩固的基礎。交行的再融資方案就充分考慮了中小投資者的訴求。

　　其次，根據方案，財政部、社保基金等將以高於市場價認購交行股份，並鎖定3年。被譽為資本市場“國家隊”的財政部和社保基金溢價參與交行定增，顯示了對目前銀行股估值及市場投資價值的認可，對於提振A股市場信心、凝聚人氣會産生明顯的正能量。

　　此外，財政部、社保基金溢價認購交行定增，也是對證監會倡導藍籌投資的積極回應。

　　第三，交行H股定增計劃獲得了海外資本的支持。在目前歐債危機尚不明朗、國際金融市場動蕩不安的環境下，匯豐銀行仍出資133億港元溢價參與認購，所佔份額幾近H股融資的三分之一，這充分體現了海外資本對交行價值的認可，以及對中國經濟發展的長期看好。

　　總之，交行此次定增充分考慮了各方面的訴求，市場也不會對這樣的再融資方案給予冷眼(交行的股價就很能説明問題)。這樣的正能量釋放多了，市場轉好就是順理成章的事了。