■ 一家之言

　　交通銀行日前公告，10日收到中國證監會批復，核準交通銀行非公開發行不超過65.41億股A股和58.35億股H股。（據8月13日《中國證券報》）

　　交通銀行8月9日臨時股東大會通過該增發方案，10日就接到證監會的批復，可謂“神速”。其募集資金總額約為人民幣566億元。

　　消息一齣，一些人士大呼利好，其原因是“國家隊”為交行的定向增發對象，而且A股增發價格比二級市場收盤價溢價0.11元。

　　但是，如此增發，從長期看不僅不利於資本市場的健康發展，而且不利於國家資産的保值增值。因為再沒有財務核算意識的企業也不會傻到寧願舍去價格又低、又沒有鎖定期的二級市場，而去價格高出許多、且有36個鎖定期的定向增發購買股票。

　　證監會把尊重市場規律挂在嘴邊，而國家隊力挺交行增發有何“市場規律”可循？況且，無論是財政資金、社保資金，還是國企資金，説到底都來自全體居民的錢袋子，保值增值才是高度負責的行為。在資本市場“買高不買低”，著實讓人看不明白其利好何在。

　　讓人憂心的是，在目前股市超級低迷情況下，證監會加速增發並且是超級額度的增發，股市豈能不跌？另一方面，上市銀行由於去年信貸資産擴張太快，資本充足率都面臨不足情況。交行率先開始定向增發，極有可能引發新一輪航母級的銀行再融資潮，這對已經孱弱的股市打擊是巨大的。

　　□余豐慧（河南 職員）