A股徘徊于2100余點已經近一個月時間。國金證券指出，下半年市場將維持震蕩格局，以個股或結構行情為主。因此，個股選擇或將繼續主導偏股型基金的業績分化。在上半年的基金運作中，景順長城核心競爭力體現出了鮮明的重選股、輕擇時的特徵，在震蕩市下風險收益匹配較好，可謂在震蕩市下的投資利器。

　　據國金證券數據統計，截至2012年8月3日，景順長城核心競爭力基金成立半年多以來，累計凈值增長率為18.51%，超越上證指數22.26%，在納入統計的290隻股票型基金中排名第1位。同時，分析景順核心成立以來兩個季度的表現，基金業績均處於行業前20%位置。此外，對風險收益特徵進行分析，該基金的周標準差與滬深300、整體股票型基本相當，但其周平均收益明顯優於滬深300、股票型基金平均。因此，景順長城核心競爭力的夏普比率排同業同類型基金前列，基金風險收益匹配較佳。

　　通過對景順長城核心競爭力的擇時收益和選股收益的貢獻比較發現，基金成立以來選股收益明顯高於擇時收益，基金正收益的主要來源基本來自於選股。“重選股，淡化擇時，結構調整靈活”是該基金的典型操作風格。在大類資産配置上，景順長城核心競爭力倉位處於行業同類型基金平均水平，倉位順勢也相對明顯。如在2012年二季度市場大幅下滑背景下，該基金倉位從2012年一季度的84.32%下降至79.9%，變動幅度明顯高於行業同類型基金平均水平。二季度操作中明顯減持金融板塊、批發和零售貿易、機械設備；而增持了電子、房地産等板塊，體現了行業配置較為靈活，行業增持和減持幅度相對較大的選股特點。

　　此外，基金經理余廣和陳嘉平在基金投資中，還形成了該基金較為獨立的投資組合。總體來看二季度這種組合所重倉行業的配置結構相對均衡，也深具自身特點。對於市場較為追捧的板塊如食品飲料、醫藥、信息技術等持有相對較少；而對於部分行業如電子、房地産、建築業等持有明顯高於行業平均水平。據國金證券驗證，景順長城核心競爭力在今年的第一、第二季度重倉股加權平均收益明顯高於同業同類型基金平均值及滬深300的收益水平，選股能力突出。

　　(來源:中國證券報)