■ 老吳侃基

　　近期降低基金費率的消息又重現江湖。這一次的重點不是浮動費率，而是傳言中的管理費“統一八折”。

　　按照目前的管理費率來看，好買基金的統計顯示，目前國內股票型基金的平均管理費是1.22%，混合型基金是1.48%，債券型基金是0.67%，貨幣型基金是0.32%。對比美國共同基金的費用結構，其中偏股基金的費率明顯偏高，美國市場2011年股票基金的管理費是0.79%，混合型是0.8%。

　　假若國內真按照8折的水平降低目前的基金管理費，那麼股票基金的管理費將降低到0.98％，混合型是1.18%。由於管理費是逐日計提的，假設投資者100萬元的基金規模持續一年不變，其中途被基金公司收取的管理費會少2400元。

　　事實上，投資者對於管理費的感覺並不明顯，因為基金凈值都是計提過管理費之後計算的。但對於整個基金行業來説，普降固定費率有兩個問題需要面對。

　　一方面是如何在管理費調低後應對銀行的高佣金？從歷年基金公司的經營情況看，基金公司的凈利潤率已經從原本超過40%降至目前的30%-35%之間，部分公司低於30%。

　　如果降低20%的管理費收入，在同樣的投入和銀行抽佣情況下，這意味著主要基金公司利潤率都會降至15%甚至10%以下；基金公司自身盈利變得困難。

　　另一方面，普降費率不利於中小或者初創基金公司發展壯大。初創公司是否需要保護，是否會不利於這個行業新競爭者的加入，還需要研究考量。□吳敏