基金觀察

　　昨日，滬深基指跟隨大盤震蕩微跌，ETF九成下跌。

　　昨日滬基指報收3720.42點，下跌0.27%；深基指報收4556.60點，下跌0.32%；分級基金方面，債券分級基金進取份額多下跌，LOF四成飄紅，ETF九成下跌。股指在跌跌撞撞中回落至2100點附近，賺錢效應嚴重缺失；而銀行理財産品也在經歷了央行兩次降息後出現了收益率下滑。與此同時，債券市場卻在資金面日趨寬鬆的背景下走出了一波牛市，進而帶動債券基金實現了業績翻紅。以匯豐晉信平穩增利A為例，其今年來的凈值增長率達4.10%，穩穩跑贏一年期定期存款以及通脹。

　　“債券基金收益穩健，投資環境較好，是弱市中較好的投資選擇。而在債券基金中，一級債基由於其‘純粹性’，相比二級債基，又更具特色。”專家表示。以往一級債基除了投資債券市場外，在權益投資類方面僅參與“打新”，而自證監會發文後，目前一級債基更回歸為完全不參與“打新”的更純粹的債基，也即純債，有助於投資人將其作為資産配置的有利工具，規避股市風險。

　　匯豐晉信平穩增利基金經理鍾小婧表示，從基本面看，未來一兩個季度經濟疲弱，通脹下行，海外危機加劇。而在今後一兩年內，實體經濟增速下降，債券的長端利率有回落空間，對債券市場是利好因素。從政策面看，政府可能下調存款準備金率以平滑到期資金，同時可能進一步降息，這將對債券市場形成利好。從流動性上看，未來仍有進一步改善的空間。目前在一些關鍵時點，如半年末、季度末，往往流動性會非常緊張。流動性對債券市場的影響為中性偏正面。

　　不過，鍾小婧同時也指出，雖然她對下半年的債市依然看好，但是考慮到上半年債市已經實現了較大的漲幅，並已比較充分地反映了基本面和政策面的利好，因此預計未來債市的表現相比上半年而言將顯得更為溫和。“我們判斷，未來票息收入將成為債基更為穩定的收益來源，而在品種選擇上我們則更看好持有期收益較高的信用債。” 鍾小婧表示。

　　揚子晚報記者尹武

　　實習生 吳晨鳴竇榮