價值成王

　　□王成

　　上期談了想做好股票投資，一定要掌握數據的使用方法。哪些數據對投資最有幫助？

　　1、對於選股來説，每週創歷史新高和一年內新高的股票統計數據是比較關鍵的。好的股票應該是不斷創新高的，通過發現這些股票，然後再使用其他基本面選股數據來分析，可以大大提高選牛股的精度。比如2012年5月第一週結束後，你會發現酒鬼酒在那周創了歷史新高，如果你還查看了其他數據，發現其成長性不錯，估值也不貴，就敢買入。之後你會發現，酒鬼酒其後兩個月持續上漲。

　　2、找到類似細分行業公司進行比較，從中選出最好的投資標的。比如，研究出版類股票，就要將行業所有股票找出來，包括何時上市，誰市值最大，誰股本最多，誰成長最快，等等。很快你就可以判斷出誰是行業龍頭，誰是垃圾股，誰是潛力股。

　　3、通過單季度凈利潤增速來進行選股。還是酒鬼酒的例子，比如2011年第三季度，很多上市公司業績開始下滑，酒鬼酒凈利潤開始增長，而到了當年第四季度和2012年第一季度，酒鬼酒呈現爆髮式增長。再如歌爾聲學，2010年二季度凈利潤大幅增長，以後每個季度都大幅增長，隨時買入並持有都是一個正確的選擇，直到公司凈利潤增速下降。

　　4、對選股的核心數據比如成長性、估值、競爭優勢和盈利預測數據進行交叉分析，可以對公司投資價值進行清晰的判斷。比如很多投資者説買大秦鐵路是價值投資，目前才10倍左右的市盈率。先看大秦的競爭優勢，從2005年到2011年，公司投入資本回報率數據一直在12%以上，超過9%的資本成本，能夠為股東創造價值。繼續看數據。2007年和2010年，大秦的凈利潤增長都較高，不過2008、2011年的增速較低，2009年業績負增長。總體看，成長性不穩定。那麼未來的成長性呢？從研究員一致預期業績可以查到，公司2012-2014年凈利潤增長率只有個位數，10倍市盈率估值並不便宜。

　　5、通過數據尋找機會。比如貴州茅臺，2009年到2010年三季度之前，業績增速過低。但2010年第四季度之後，迎來新一輪增長。再看盈利預測表格，研究員們認為2011-2013年茅臺複合增速超過30%，考慮到公司的財務特徵，這個預測很靠譜，甚至偏保守。茅臺是不是一家好公司呢？不用爭論，看數據——投入資本回報率數據。2005年以來，茅臺的投入資本回報率儘管呈現波動特徵，但一直在20%以上，非常高，且可以持續。再看估值數據。茅臺的市盈率基本沒在20倍市盈率以下，考慮到研究員預測近三年凈利潤複合增速超過30%，20多倍的估值是合理的，而2011年上半年公司一直在20倍出頭的市盈率交易，當時確實是很好的買入點。

　　總結來看，創新高、行業基本數據、單季度成長性、投入資本回報率、估值、業績預測、過去幾年的成長性，這些是選股最重要的核心數據。

　　（王成，現居上海。喜歡中小盤個股，擅長價值發現。）