從本週起，隨著滬深股市的節節敗退，前期表現堅挺的小盤股也加入到補跌的行列。從目前看，小盤股的補跌風險正在釋放，投資者須高度警惕，及時回避。

　　風險一：受上週末上交所發佈《風險警示股票交易實施細則（徵求意見稿）》的影響，本週初ST板塊集體淪陷，大幅補跌。根據相關規定，今後ST股交易規則將從每日漲跌各5%修改為單日漲幅限1%而跌幅仍為5%，這種許跌不許漲的制度設計，雖然帶有扶優限劣，鼓勵價值投資的政策導向，但對ST股的持有者來説顯然是重大“悲催”。據統計，本週一兩市共有107隻ST股跌停。週二週三仍有100隻和68隻ST股跌停。由於ST股大多為小市值品種，因此績差小盤股受到波及，出現跟風補跌風險。

　　風險二：小盤股估值偏高，在市場重心持續下移的作用下，比價效應差距拉大。據證券時報統計，截至本週二，滬深300平均動態市盈率僅9.93倍，上證180動態市盈率8.95倍，均屬歷史低位。而創業板動態市盈率35.99倍，中小板動態市盈率27.93倍，其中中小板市盈率較2008年末的水平高出50%以上，因此不論是同板塊不同時期的縱向比較，還是不同板塊間的橫向比較，小盤股的估值仍然明顯偏高。

　　風險三：小盤股的成長性不佳，存在業績變臉的風險。據統計在1425家中報業績預告的上市公司中，有663家業績“報憂”，佔預告總數的46.53%，其中不乏中小板創業板公司。尤其是，一些剛剛上市次新股，也出現了業績迅速變臉的情況。相關公司股價均大幅回落、深度破發。

　　風險四：從市場看，已經出現小盤股補跌的苗頭。本週初隨著ST股的暴跌，小盤股籌碼也明顯鬆動，拋壓增強。週三，雖然兩者反彈力度強于滬深股指，但成交量沒有放大，説明資金介入興趣不大而補跌風險未除。

　　實際上，強勢股在調整中後階段的補跌往往是難以避免的。因此，面對小盤股的補跌風險，投資者還要充分認識，及時回避為宜。申銀萬國錢啟敏