◇無須以行政手段干預市場

　　◇不宜在改變規則過程中造成投資人的損失

　　◇不應對投機行為形成主觀歧視

　　在上交所針對ST股新規的徵求意見稿發佈之後，ST股連續三個交易日上演大面積跌停的一幕歷史罕見。幾日煎熬之後，昨天終於有投資者站出來向上交所發難，質疑上交所發佈的ST股不對稱的漲跌停限制。

　　ST股連續上演百股跌停

　　連續三個交易日，手上持有ST股的投資者都無比揪心。因為ST板塊已連續兩天上演“百股跌停”的場面，其中很多個股還是無量跌停，短期內難有止跌跡象。第三天雖有緩解，但仍有逾60隻ST股跌停。ST股票的投資人遭受巨大的經濟損失。而引發ST股集體暴跌的導火索，是上週五上交所發佈的《風險警示股票交易實施細則(徵求意見稿)》。根據這一細則，今後ST類股票將進入風險警示板進行交易，而且個股漲幅限制為1%，跌幅限制為5%。如果這一規則得以實施，ST股的流動性和投機價值將大大縮水。

　　投資者提出三點質疑

　　針對該細則連續幾天在市場上引起的強烈反響，昨天終於有人正式向上交所提出公開質疑。北京神農投資總經理陳宇昨天在其微博上發表了一篇致上交所的公開信。針對不對稱漲跌幅限制提出三點質疑：無須以行政手段干預市場、不宜在改變規則過程中造成投資人的損失、不應對投機行為形成主觀歧視等。

　　不對稱漲跌違背公平原則

　　公開信表示，投資者在股市均為逐利而來，長期投資並不比短期投機高尚；投機者的存在為市場提供了流動性，為國家創造了稅收，是資本市場不可或缺的組成；何況ST股票如果價格合理，或者公司經營有轉折性改觀，或重大重組成功，也可以具備重大投資價值。如果人為限定只能跌5漲1，在不能做空的情況下，ST股票將徹底喪失流動性，被完全邊緣化，與退市無異。這樣的安排不僅對現持有人造成滅頂之災，更對市場整體的長期發展構成影響。

　　■上交所回應

　　將進行必要完善

　　針對相關質疑，上交所回應稱，將在充分聽取社會各界意見的基礎上，對風險警示板細則進行必要的完善。具體細則將在聽取意見後上報證監會審批，計劃于明年實施。

　　■專家看法

　　反對不對稱限制

　　著名財經評論員葉檀稱，認同上交所意見稿對退市制度取得實質進展的意義，但反對意見稿中關於不對稱漲跌幅限制的規定。

　　著名經濟學家華生認為，行政扭曲交易規則，既逆市場化方向又違國際慣例並不可取。

　　本報記者敖曉波