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華商基金旗下華商中證500指數分級基金于8月1日至8月28日發行,該基金採用創新的分級基金産品設計,母基金跟蹤基準為中證500指數,設立3年分級運作期。
中證500指數可以綜合反映A股市場小市值公司的整體狀況,行業分佈均衡,成長性佳,且目前正處在估值底部,在中國經濟結構轉型的大背景下,中證500指數有望取得超越市場的表現。中證500指數歷史業績表現優秀,截至2012年7月20日,中證500指數自發佈以來累計回報達到95.01%,顯著高於市場其他重點指數。
華商中證500指數基金採用分級運作方式,華商500A、華商500B的份額配比為4:6,初始凈值杠桿為1.67倍。華商中證500的配對轉換機制和固定存續機制使得該基金整體溢價率能夠得到有效控制。
華商中證500分級基金設有固定存續期,A、B份額將會在3年後到期並轉為上市開放式基金(LOF),華商500B的溢價率會隨著時間推移,逐漸回歸至接近零的水平,使得此類份額的溢價率會控制在一定範圍內。更重要的是,由於華商500A的約定收益率較高且風險較低,如果B份額溢價率過高,A份額就會大幅折價,大大提高A份額的預期收益率,吸引穩健投資者大量買入,直至A份額折價率回歸至正常水平。在配對機製作用下,B份額溢價率也會下降。因此,在固定存續和配對轉化兩個因素的共同作用下,華商500B溢價率有望保持較低水平。
(作者係招商證券分析師)