2012年上半年，受固定資産投資增速持續下行的影響，機械行業整體經營狀況仍較低迷。從企業經營層面來看，上半年電廠、煤化工等重大項目建設進度均有不同程度的延緩，新開工項目偏少，已有項目存在訂單交付進度放緩的情況，而電力自動化、配網産品訂單增長情況相對較好。

　　隨著國內通脹水平回落到3%以內，前期一直受到通脹水平束縛的貨幣政策將部分獲得解放。下半年整體宏觀經濟政策將由之前的預調、微調轉向放鬆，貨幣政策將會有更大的操作空間，從而推動機械行業整體運行情況的觸底回升。

　　我們預計機械行業下半年經營情況將逐漸恢復，2012年機械行業收入增長15%左右，盈利增長10%左右。其中工程機械最困難的時期應該已經過去，下半年銷量有望逐漸回升；機床工具、用電設備、工業節能設備等主要工業品訂單情況將有所好轉，新建電廠和新型煤化工項目等重大項目的審批有望加快，相關發電設備企業和煤化工設備企業有望獲得大的訂單；鐵路建設投資有望進入平穩期；核電等待中長期發展規劃的批復；環保産業將進入政策落實階段；風電、光伏短期內仍難有明顯改善。

　　未來國內經濟仍有廣闊的發展空間，下半年機械行業隨整體經濟週期性恢復的概率較大。鋻於此，我們建議下半年重點關注工程機械中的鏟運機械、工業節能設備、發電設備、核電設備以及電力自動化和配網開關公司。