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華海藥業股東之爭反思:莫讓上市公司淪為大股東競技場

發佈時間:2012年07月24日 14:05 | 進入復興論壇 | 來源:上海證券報 | 手機看視頻


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  華海藥業股東之爭的當事人雖都表示,無意影響公司經營,但昔日共同創始人的嫌隙與積怨,難免會對公司發展帶來負面影響。與之相較,九龍山更甚,新大股東與原控制人的水深火熱,已殃及公司發展。回溯A股此前諸多控制權爭端案例,尚未有一個能通過“雙頭”結構實現平衡制約,最終推動公司走上優化發展的道路。

  華海藥業大股東陳保華與二股東周明華之間的恩怨,從2007年至今,似乎到了爆發的邊緣——周試圖通過召集臨時股東大會督促解聘陳總經理職務。而五年前,周在被陳聯合機構投資者“罷免”前也曾是公司總經理。

  雖然周表示:“我們只是希望有一個平臺,披露陳的問題,然後讓廣大股東們討論討論……並無意阻撓再融資。”而陳保華方面似乎也很明白周的路數,“這次股東會不會實質影響公司經營。”不過,創始人間的矛盾,顯然不利於公司發展,正如周所言,“如果我還在,華海絕對不止這個價錢”。

  與華海藥業相比,近期九龍山的內鬥更為劇烈。新入主的大股東海航控股及其關聯方雖控制了大部分股權,卻未對九龍山董事會進行大面積改選。於是一邊在股東大會上“海航係”否決了董事會11項議案中的8項;而另一邊原實際控制人李勤夫方面責成董事會將“海航係”派來的財務總監秦毅予以解聘。

  面對實際運營中的掣肘,海航方面似乎只能通過投票遊戲來表達不滿。但僅憑此,很難讓上市公司經營回到“海航係”預想的軌道上。

  兩個上市公司的現實狀況或許應該引發監管部門的思考。一般而言,監管的出發點是公司合法治理、合規運營和信息披露。不過這樣的標準遇上華海藥業與九龍山的例子時顯得無能為力。無論是華海藥業二股東周明華還是“海航係”召開股東大會都是完全合規的,但是公司的良好運營卻沒能在這一次次的會議中得到體現。而説到底,公司的正常運營是與公司每一個股東的利益切身相關的。重要股東可以在上市公司的競技場中贏得自己的目的,而中小股東呢?一次次內部鬥爭,只會給市場留下公司內部治理混亂的惡劣印象,股價節節滑落,中小投資者欲哭無淚。

  監管部門近期對中小投資者的訴求頗為關心,本月中旬還特別回答了投資者的九大方面問題。筆者認為可以趁熱打鐵,進一步理順重要股東之間的爭鬥和上市公司日常運轉之間的關係,防止大股東事實上侵佔中小投資者利益的行為。只有這樣,才能真正打造對每一個投資者都公平的市場環境。 (見習記者 黃世瑾)

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