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　　央行昨日擴大公開市場7天期逆回購規模至800億元，中標利率3.35%，較上期漲5個基點。分析人士指出，由於本週天量逆回購到期，貨幣投放仍是凈回籠600億元。隨著資金面趨緊、市場利率上揚，央行有必要再次下調存款準備金率，週末是敏感窗口。

　　本週逆回購到期超過2000億元，儘管週二及週四央行分別進行了200億元及800億元的7天期逆回購操作，本週仍然凈回籠600億元。此外，在兩次對正回購詢而未發後，央行週三未再對28天及91天期正回購詢價。

　　值得注意的是，昨日7天逆回購中標利率較前期上行了5個基點，亦將引導市場資金價格繼續上行。18日短期市場利率全線上行，隔夜回購利率大漲31個基點至2.96%，7天回購利率漲18.26個基點至3.46%，14天回購利率也漲了18.8個點至3.488%。昨日隔夜回購利率也繼續攀升，已經摸高到3%。

　　光大銀行首席宏觀分析師盛宏清認為，隨著市場利率再次上揚，企業中長期信用債的發行已經遇到困難，再加上信貸不旺，企業融資並不容易。數據顯示，7月上半月四大行信貸投放僅為500億元，規模堪憂。

　　下周市場將面臨更大規模的逆回購到期，卻缺乏相應的對衝，市場預計資金面將進一步趨緊。宏源證券高級債券分析師何一峰表示：“7天回購利率並未如願回落至2%～2.5%的區間，而如果不降準的話，可能將在3%～3.5%區間徘徊。預計7月份將繼續調降存款準備金率。”

　　盛宏清也指出，購買企業債需要資金，央行有必要再次下降存準，預計本週末即是敏感窗口。

　　不過，銀河期貨宏觀經濟分析師柳瑾認為，即便降準，股市也只會出現短暫反彈，不會有大規模做多情緒出現，可能是一個拉高出貨的時間點。因為前兩次降息比降準釋放的流動性更多，力度更強，但並沒有帶來預期的大幅反彈。