首批基金二季報18日正式拉開帷幕，基金一改去年巨幅虧損的尷尬，今年開始扭虧為盈。繼一季度盈利380.51億元後，二季度僅20家基金公司就盈利216.52億元，顯示出逆勢之下“吃藥喝酒”“棄銀行追地産”獲取結構性機會的重要性。

　　在部分基金看來，隨著存準率下調、降息等政策效果的逐漸顯現，經濟有望在三季度企穩回升，股市也將在探底後積蓄更多反彈力量。

　　基金逆勢小幅增倉

　　二季度A股市場在暴漲暴跌中跌宕起伏，在“過山車”行情後，上證指數依然下跌1.65%，而此前一直巨幅虧損的基金卻抓住了結構性機會，有所斬獲。天相投顧統計數據顯示，首批公佈二季報的20家基金公司，二季度共盈利216.52億元，較一季度可比基金盈利增加29.38億元。

　　而一季度獲利頗豐的Q D II基金，則在二季度動蕩的國際市場影響下，淪為唯一虧損的基金類型，共虧損27.32億元。

　　事實上，儘管股市仍處下跌行情，但偏股型基金已開始提前佈局小幅加倉。天相投顧統計數據顯示，具有可比數據的168隻主動投資股票方向基金二季度增倉1.17個百分點至79.26%。其中，股票型基金平均倉位達84.28%，較一季度末提高1.63個百分點。

　　地産受捧銀行遭棄

　　在加倉過程中基金也進行了調倉換股。從首批發佈二季報來看，二季度基金增持的前五大行業分別為醫藥生物製品，電子，房地産，電力、煤氣及水的生産和供應業，社會服務業；減持前五大行業分別為金融保險，採掘，食品飲料，機械設備儀錶，交運倉儲業。

　　值得注意的是，增持地産、白酒，而拋棄銀行股成為基金一致的操作手法。此前一直被市場視為同進退的金融、地産行業在二季度卻分道揚鑣。

　　天相投顧統計數據顯示，首批披露二季報的偏股型基金持有金融保險業的佔比從一季度的12.04%下降至二季度末的10.35%，而持有房地産佔比卻從一季度的6.58%上升至二季度末的7.52%。

　　市場避險情緒濃厚

　　從過去一直強調的新興産業，到如今的“喝酒”、“吃藥”，基金操作的變遷無疑反映了市場對於經濟下滑預期的擔憂。股票市場在經歷了二季度的下跌後，進入7月以來市場持續走低，股指一度接近年內低點，市場避險情緒濃厚無可避免。

　　華商策略基金經理孫建波表示，短期的經濟回升容易，而影響中國經濟長期發展的問題是愈加沉重，因此對宏觀經濟中長期持更加審慎的態度。下半年，市場受益於企業盈利觸底反彈和流動性放鬆可能先抑後揚，但是市場空間尚難看得很大。