業績下滑難阻預期向好

　　保險股多輪驅動受追捧

　　保費下半年好轉趨勢基本確定，尤其是壽險業務已連續兩個月好轉，且降息使銀行、信託理財産品的收益率下降，保險産品的吸引力逐步上升。另一方面，保險業扶持政策持續出爐，市場對保險股的預期逐步改善。

　　種種跡象顯示，已開始有機構資金陸續流入保險股。

　　⊙記者 盧曉平 黃蕾 ○編輯 孫忠

　　保費向好，投資受益於降息週期以及扶持政策持續兌現，推動了保險股昨日聯袂上漲。

　　對於今年初即開始推薦保險股的行業研究員來説，昨日四大保險股的發威頗有“痛快”之感。

　　“從保費、資産以及償付能力方面來看，保險行業環比表現均呈現緩中向好的趨勢。第二季度保費環比改善趨勢明顯，較一季度末提升約1個百分點；在持續降息帶動下，凈資産較年初增長21.2%；行業償付能力達標的保險公司佔到94.6%。市場運行緩中趨穩、穩中向好。”一家投行的保險研究員稱。

　　這與監管部門對行業的評價相一致。來自保險監管工作會議信息顯示，上半年國內保險業發展呈現業務發展企穩回升、結構調整穩步推進、整體實力不斷增強的態勢。

　　此前，中國太保一紙“上半年凈利潤同比下滑55%”的公告，引起了市場對於保險股上半年業績普遍不佳的擔憂。綜合投行預測及記者採訪獲悉，除中國平安依靠銀行等非保險業務能夠實現凈利同比正增長外，中國人壽、新華保險上半年凈利潤抑遭遇不同程度的下滑。

　　但事實上，上半年凈利下滑主因不是市場擔心的保險股基本面惡化，而是去年投資浮虧計提遞延、同期基數較高所致。目前，這些負面因素已經充分釋放。這也是為何中國太保發佈預減公告後，股價不跌反漲的主因。

　　種種跡象顯示，已開始有機構資金陸續流入保險股。一方面，保費下半年好轉趨勢基本確定，尤其是壽險業務已經連續兩個月好轉，且在貨幣政策放鬆的背景下，降息使銀行、信託理財産品的收益率下降，保險産品的吸引力逐步上升，壽險保費三、四季度有望繼續轉好。另一方面，扶持政策持續出爐，包括投資政策兌現臨近，承保政策持續開闢新市場。

　　從本報記者目前了解到的情況來看，13項保險投資新政超預期落地，首批4項新政將於7月底之前陸續出爐；上海個人稅收遞延型養老保險試點、養老以及醫療保險創新政策也將在下半年陸續落地。政策的逐步兌現，是保險股業績及股價的重要推動因素。

　　值得一提的是，在持續降息背景下，保險凈資産回升動力強勁。股債市場向好帶來可供出售金融資産改善從而提升資本公積帶來凈資産回升，保險公司金融資産結構中，債券類資産佔比在60%左右，上半年債券市場持續向好，尤其是6月以來連續兩次降息，加快了債券類資産公允價值回升的幅度，極大地推動了保險公司凈資産的增長。