重點空頭席位出現部分止盈離場的跡象，而在週三午後市場大幅拉升的過程中，似有部分場外資金入市抄底。

　　主力會員加速移倉

　　本月以來，期指市場總持倉迭創新高，現月合約上一直保持著大量持倉，週三這一現象有所改變，移倉開始加速進行。當日，期指多空方向前20名主力會員分別在賣單和買單上移倉1萬餘手和8000余手，移倉幅度明顯加大，在現月合約上的減持幅度同次月合約上的增持幅度基本相當。

　　多空雙方開始減籌

　　期指總持倉在本週一達到90474手的峰值後開始回落，週三的總持倉為87707手。而主力會員凈空持倉在7月9日創出歷史新高之後，一直處於高位，目前為13455手。總體來看，期指多空雙方在經歷了大半個月的博弈後，有稍事喘息的跡象。根據筆者的觀察，在持續加倉的狀態下，期指延續之前趨勢的可能性較大，而一旦開始全面減倉，則有望扭轉前期的走勢。因此，未來一旦期指持倉出現持續大幅回落，波段性反彈行情將有望展開。

　　光大席位積極增多

　　從少數重點席位的情況來看，週三空頭移倉幅度略小于多頭。其中，中證期貨、國泰君安期貨和申銀萬國期貨等空頭席位減倉現月合約的幅度，略大於增倉次月合約的幅度。這在一定程度上表明，在上證指數接近前期低點時，空頭有部分止盈離場的傾向。

　　多頭重點席位的持倉情況相對樂觀，其中光大期貨席位逆勢加多最為引人關注。該席位在現月合約上減持710手多單的同時，加倉次月合約多單1288手。筆者觀察到，光大期貨席位目前在現月合約上的空單已基本減持完畢，因此週三該席位的大幅增多應來自於場外資金，可見在週三午後市場大幅拉升的過程中，可能有部分場外資金入市抄底。

　　年中經濟會議即將召開，在經濟增速明顯放緩的背景下，市場預期此次會議可能會出臺進一步的“保增長”措施，從而有望帶動市場短期回穩甚至反彈。同時，本週五為IF1207合約的交割日，在最後三個交易日的加速移倉過程中，一直處在相對優勢的空頭繼續牢牢掌握主動的可能性不大，投資者可嘗試短多。（作者：方正期貨 王飛）