上周公開市場合計凈回籠資金400億元，結束了連續五周的凈投放。上周資金面並不寬鬆，銀行間隔夜和7天回購利率全周在2.50%和3.30%附近徘徊。本週央行繼續詢價正回購操作，但並未執行。由於有大量逆回購到期，本週資金面開始收緊，銀行間隔夜和7天回購利率較上周上行較多。

　　一級市場方面，上周利率債發行較多，7年期農發行金融債中標利率3.76%，7年期國債中標利率3.14%，申購倍數均為1.7倍左右，兩隻發行規模總計500億元。上周短融發行量出現井噴，短融和超短融供給量共計760億元。

　　二級市場方面，上周為降息以後的第一週，市場買盤相對較強，債券收益率呈現緩緩下行的態勢。其中，十年期國債收益率上周下行較多，從3.31%附近下行5基點至3.26%附近。10年期農發行金融債從3.93%附近下行至3.90%附近，10年期國開行金融債從4.01%附近下行至3.98%之後又反彈至4.0%附近。其他的5~7年的國債和金融債下行幅度在3~5基點不等。信用債方面，3~5年期中票下行幅度在3~5基點左右。

　　上週五開始市場買盤開始謹慎，收益率又所上行。本週資金面明顯偏緊，加速了收益上行的趨勢，尤其是信用債，上行幅度較大。 (易方達基金管理有限公司債券交易員 張雅君) (本手記僅代表個人意見，不代表公司立場，也不構成投資建議。)