行業觀點：1）白酒依然是“相對美女”，繼續看好中報行情：預計白酒板塊中報整體利潤增速仍能達到甚至超過50%，終端動銷雖未見實質性回暖，但上市公司今年業績高增長仍有較高確定性，相比其他大部分週期品和消費品行業來説，白酒業績增長和估值的相對優勢依然顯著。2）批零價格幾近見底，8月中秋國慶旺季備貨啟動有望支撐行情延續：預計屆時一批價格將略有回升，行業銷售由淡季轉向旺季，板塊估值存在向上修正空間。3）繼續建議在食品飲料板塊中加大大眾品配臵：繼續重點推薦青島啤酒、伊利股份，建議增持南方食品。

　　公司信息跟蹤：五糧液團購小幅提價20元至709元，利於穩定經銷商價格預期，逐步拉開團購/出廠價差也將助公司做大團購同時增厚利潤。我們于上周已上調12-13年Eps至2.41、3.03元（增速48%、26%），我們對明年增長預期並不高，但確定性更有增強，近期利好頻出將助力五糧液補漲，建議增持，目標價42元。

　　行業新聞跟蹤：希望工程圓夢行動獲茅臺集團一億元捐贈；拉菲領跌波爾多一級莊；青島啤酒擬在鄭州建廠；金威啤酒預警中期業績巨虧；醬油湯圓速凍餃子等明年起不貼食品營養標簽不準賣。

　　數據跟蹤：1）草根調研：超市A、B茅臺、五糧液價格與上周持平。茅臺1860-1980元，五糧液1109元。2）行業數據：截止至7月6日，豬肉價格為21.6元/kg，環比降0.2%，同比下降25.5%；生豬價格為14.1元/kg，環比漲1.5%，同比下降28.9%；截止至7月4日，主産區的原奶收購價格為3.26元/kg，環比基本持平，同比上升1.9%。

　　習舊“圖”新：日本自74年開始，GDP增速降臺階，均值在74-91年維持在3.7%左右。同期日經指數上漲421%，年均複合漲幅9.6%；食品飲料板塊漲幅514.5%，年均複合漲幅10.6%，略有跑贏市場。這一時期日本食品飲料板塊牛股的數量和相對漲幅相比美國同期公司偏少，但總體上日本市場的經驗依然可以給我們一定的啟示：食品飲料行業在日本經濟轉型的70年代起依然可以長期跑贏市場指數，板塊值得長期超配；轉型期日本的食品飲料牛股超額收益並不顯著，除啤酒外，子行業並沒有代表性，行業屬性偏弱，需要自下而上選擇。

　　近期重點推薦：貴州茅臺/五糧液/青島啤酒/南方食品。（國泰君安證券）