【房地産行業研究報告內容摘要】

　　事件：

　　國家統計局公佈2012年1-6月份，全國房地産開發投資30610億元，同比名義增長16.6%（扣除價格因素實際增長14.3%），增速比1-5月份回落1.9個百分點。其中，住宅投資20879億元，增長12.0%，增速回落1.6個百分點，佔房地産開發投資的比重為68.2%。

　　觀點：

　　1．投資建議

　　2012年1-6月份房地産行業運行的各項指標延續5月份的走勢，銷售仍保持回升，投資與新開工面積仍有下降。我們預計三季度投資與新開工面積的下降將進入全年的最低點，而銷售將引來全年的最高點是大概率的事。下半年改善型需求份額將逐漸擴大，改善型需求有修復的需求。二線城市更看好，下半年迎來估值提升的機會，重點推薦：華僑城、金科股份、濱江集團、魯商置業等。另外“一高一低”公司去庫存能力乾在市場上佔據主動、優勢地位。“一高一低”公司將率先進入新的良性循環，迎來長期投資價值，重點推薦：

　　萬科A、保利地産、招商地産、金地集團、中南建設、首開股份、榮盛發展、迪馬股份等。

　　2．景氣指數已近09年低點，三季度有望扭轉下降的趨勢

　　6月份，房地産開發景氣指數（簡稱“國房景氣指數”）為94.71，比上月回落0.19點。自2011年5月國房景氣指數高點103.20以來已連續下降8.10個點，房地産不景氣度仍在加大，並已近2009年初的低點。我們認為三季度國房景氣指數有望扭轉下降的趨勢〃東興證券）