基本觀點

　　中誠信國際評定中鐵二局股份有限公司(以下簡稱“中鐵二局”或“公司”)的主體信用等級為AA，評級展望為穩定。

　　中誠信國際肯定了建築行業良好的市場發展前景，公司具有的很強的競爭實力，穩定增長的業務和收入規模等積極因素；中誠信國際同時也關注建築工程施工領域激烈的競爭環境、原材料價格波動導致行業盈利能力下降、鐵道部降低鐵路建設投資規模以及政府對房地産行業實施的持續而嚴厲的調控政策等因素對公司整體信用狀況的影響。

　　優勢

　　行業發展空間廣闊。“十二五”期間，我國基礎設施建設領域將繼續保持快速發展態勢，諸如公路、房建、城市軌道、水利水電等領域在較長一段時期內仍將享有持續且大規模的投資，公司建築工程主業具備良好的外部發展環境。

　　公司具有很強的競爭實力。公司的實際控制人中國鐵路工程總公司(以下簡稱“中鐵總公司”)是我國兩家主要的鐵路工程施工企業之一，具有較高的市場佔有率；作為其主要的子公司，中鐵二局專業資質強，設備成新率高，技術水平領先，在國內鐵路、公路、市政等施工領域具有很強的競爭實力。

　　公司業務發展態勢良好，業務規模快速增長。近三年公司在鐵路、公路、市政等領域的業務規模快速增長，中標合同額以及收入規模逐年增加，整體抗風險能力有所增強。

　　公司獲得股東支持並擁有較暢通的融資渠道。中國中鐵股份有限公司(以下簡稱“中國中鐵”)通過全資持有中鐵二局集團有限公司(以下簡稱“中鐵二局集團”)的股權間接控股中鐵二局；中國中鐵于2007年12月分別在上海和香港兩地上市，在建築施工領域具有很強的綜合實力，對公司在資金、業務承攬以及技術研發等方面均提供了有力支持；同時，公司自身作為A股上市公司，也擁有股權融資渠道；另外，公司與銀行亦保持了良好的合作關係，截至2012年3月末，公司共獲得銀行綜合授信額度487.81億元，其中未使用額度181.26億元。

　　關注

　　我國鐵路建設高峰期已過，未來整體發展速度放緩。2011年鐵路投資政策的改變使得當年鐵路固定資産投資規模大幅下滑；2012年我國鐵路行業計劃固定資産投資額為5,160億元，其中基本建設投資4,060億元，投資規模進一步下降，預計未來我國鐵路建設發展速度將逐步放緩。

　　嚴厲的調控政策使房地産行業步入低谷。政府2010年以來實施的房地産調控政策極大地抑制投機、投資甚至是剛性需求，顯著影響房企的銷售和回款進度；信貸收縮則使房企的融資渠道進一步受限。房地産企業將繼續面臨經營環境和融資情況持續惡化的壓力。

　　公司毛利率較低且呈下降趨勢。目前建築施工領域競爭激烈，加上受原材料價格波動和鐵路概算調整滯後的影響，公司營業毛利率偏低且呈下降趨勢。

　　公司資産負債率較高，現金獲取能力較弱。公司資産負債率持續攀升，並且2011年以來公司經營活動凈現金流規模呈凈流出態勢。

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