昨日，上證指數在向下觸及2156點之後出現溫和反彈。截至收盤，上證指數以2175.38點報收，全日溫和上漲0.51%。但是，從近期表現來看，由於多種因素交織，A股市場相對來説還是持續低迷。其實，不管是從經濟運行情況，還是上市公司的基本面等多方面來看，基本面沒有重大變化，股市不會繼續下跌。

　　首先，雖然中國的經濟增速在今年有所放緩，但是，下半年隨著各項預調微調政策逐步發揮作用，經濟發展存在有利條件。我們看到，今年以來，中國宏觀經濟的月度指標一直表現不佳，在4月份甚至出現了超預期的回落，為此中央加大了穩增長力度。從5月份迄今的數據來看，部分先行指標開始回升。

　　如從生産方面看，6月份的PMI指數，無論是中國物流與採購聯合會還是匯豐公佈的數據降幅都明顯收窄。這意味著中國製造業回落的速度開始趨穩。

　　先行指標的回升，最可能的原因是中國經濟的總需求，尤其是內需正在恢復。而在內需恢復的背後，是有利於經濟穩健增長的積極因素正在積聚。

　　國家信息中心最近發佈的一份報告指出了我國經濟發展存在的一系列有利條件，包括穩增長系列舉措夯實了經濟平穩增長的基礎，有利於夯實經濟長期可持續發展的基礎；通脹壓力減輕為信貸投放和資源價格改革提供了空間；新“非公36條”細則出臺，我國民間資金髮展將迎來新的機遇，有助於推動我國投融資體制進一步向多元化、市場化和高效化方向發展，良好的投融資環境將為經濟發展注入新活力；區域協調發展增強經濟增長後勁。

　　其次，從上市公司業績來看，截至到7月10日已經公佈2012年半年報業績預告的公司中，有超過一半的上市公司今年上半年業績預增。當然，也有不少公司上半年的業績會出現下滑，有的較一季度甚至會出現“大變臉”。但是，有一點必須注意，就是在宏觀政策放鬆的背景下，企業盈利狀況料將在下半年企穩回升。特別是最近一個月內連續兩次下調了存貸款基準利率，使得市場對於政策放鬆、盈利回升有了更為明確的預期。

　　有分析認為，目前企業盈利處於量穩價跌階段。從歷史數據來看，2002年、2005年、2008年盈利下滑週期下，政策放鬆後新增信貸放量，從而主要經濟指標回升，盈利見底回升。

　　再次，目前的A股市場，包括整個經濟的發展，缺少的還是信心。業界認為，如果信心轉變，整個市場經濟就會形成良性循環；如果信心不轉變，整個經濟將在惡性循環中滾動。雖然目前市場上有不斷的政策出來，資金面的流動性也有一定的緩解，但是還是顯得信心有所不足。

　　市場需要信心。一個沒有信心的市場，肯定是個沒有活力的市場。我們看到，監管層已經對資本市場的一些弊端實施了大刀闊斧式的改革，包括推出強制分紅、完善退市制度等，並且還在不遺餘力地發展機構投資者，這些，都將會給投資者以信心。

　　鋻於此，筆者認為，目前市場最需要的，當屬恢復信心。