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鋅價底部抬升企穩有待時日

發佈時間:2012年07月11日 10:37 | 進入復興論壇 | 來源:期貨日報 | 手機看視頻


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  滬鋅在6月底經過一輪探底後大幅反彈,目前在14600元/噸一線窄幅振蕩。由於全球宏觀面一直偏空,加上今年以來需求的持續疲軟,鋅價一路走弱,支撐價位逐步下移,在14200元/噸附近有形成短期底部跡象。隨著下半年國內消費的逐步回暖,鋅價底部支撐有望上移至14500元/噸一線,但鋅價企穩仍言之尚早,需要進一步觀察消費是否出現實質性好轉。

  宏觀面偏空格局仍未改善

  從近期基本面的情況來看,全球經濟增長的放緩或下滑已是不爭的事實,特別是全球各主要經濟體的經濟數據表現均大幅遜於預期,而工業製造業數據的低迷更加凸顯出全球大宗商品需求的頹勢。

  最新公佈的全球主要OECD經濟體經濟活動趨弱明顯,多數主要非OECD 經濟體經濟放緩情況也更加明顯。儘管市場預期全球貨幣寬鬆政策對大宗商品有較為正面的影響,而事實上這種影響的敏感性已經開始逐步降低。近日歐央行和中國央行基本在同一時間宣佈降息,其中中國更是在不到一個月內連續兩次降息,並通過央行進行逆回購超過4000億元人民幣,相當於一次降準的釋放額度,貨幣寬鬆力度不可謂不大,但市場短期反應相當冷淡,説明目前經濟下滑情況的確不容樂觀。

  國內消費持續低迷

  中國作為全球鋅最大的生産國和消費國,其需求情況對鋅價走勢影響最大。而今年以來,國內鋅的消費就一直走下坡路。5月份鍍層板産量為326.5萬噸,同比增幅15.2%,與4月基本持平。同時,根據中國鋼鐵工業協會的統計,今年以來鍍鋅板庫存量維持緩慢減少趨勢,截至4月末,庫存為37.73萬噸,仍維持歷史較高水平。由於今年國家對房地産仍然採取嚴格的調控,加上汽車行業在國內經濟增速明顯下滑的背景下,增速回落已是不爭事實,年內寄望房地産和汽車業來帶動鋅的消費希望渺茫。不過,隨著下半年國家對公路、鐵路等基礎設施建設的逐步推進,或支持鋅價逐步回暖。

  此外,近日溫家寶再次強調決不能讓房價反彈,令年內的房地産表現再次蒙上陰影。加上剛剛公佈的6月國內的CPI、PPI均創出新低,引發了市場對國內經濟增速下滑的擔憂,市場氛圍仍繼續偏弱。

  庫存創歷史高位

  由於消費的不景氣,今年以來鋅庫存一路走高,僅在6月份LME鋅庫存就持續增加約6萬噸,目前兩市庫存累計超過130萬噸,創下兩市庫存的歷史高位。儘管LME有部分庫存可能是投資機構的融資庫存,但歷史新高的庫存情況也正和持續走低的鋅價互相印證,凸顯全球消費的積弱。

  根據中國有色金屬協會的數據,中國5月鋅精礦産量達47萬噸,1—5月累計産量187.76萬噸,累計同比增幅22.25%。從數據來看,鋅精礦産量並未隨著價格下跌出現趨勢性減産,而是出現較大增幅。由此看來,儘管今年以來鋅價持續下探,但供應情況並沒出現大幅減少,導致供大於求的局面更加突出。

  目前滬鋅在14600元/噸一線窄幅振蕩,技術上仍處於反彈階段,短期目標位在60日均線附近。(楊聲原)

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