近期因宏觀趨暖和多國央行連續釋放出增加流動性的信號，滬膠短期反彈格局有望延續，但受制于仍顯疲軟的基本面和歐債危機對市場長期的影響，天膠中長期偏空格局較難改變。

　　中國海關總署公佈數據顯示，中國5月份天然橡膠進口量較上年同期增長43%，至175830噸。考慮到進口數據存在著滯後性，5月數據實際上反映的是前兩個月的産區港口報價，膠價5月開始的一輪下跌走勢或將吸引更多的投機商，所以後期國內天膠進口數據有可能繼續處於高位。

　　泰國農業部曇花一現的收儲政策一度使得運到港口的原料堆積，泰膠價格應聲下滑。不過其後隨著泰國傳統雨季的到來和天膠期價的企穩，泰膠RSS3在3100美元/噸關口獲得支撐，並逐步反彈至3220美元/噸一線。泰膠後期走勢受歐債危機發展影響較大，同時泰國三季度將面臨更大的産出壓力。近期泰國農業部長忙於奔走印尼、馬來呼籲減産的消息，市場反應尚屬冷淡。

　　5月中汽協數據顯示，國産汽車銷售160.72萬輛，環比下降1.06%，同比增長15.97%。儘管5月汽車産銷量同比呈現較快增長，然而目前車市面臨著企業庫存壓力逐漸向銷售商轉移。隨著傳統淡季的到來，庫存壓力將越發明顯。同時重卡銷售依然疲軟，據統計，6月份重卡市場預計銷車險破5萬輛，環比下降8.1%。6月國家密集出臺了汽車下鄉和以舊換新措施，受惠車型相對有限。

　　合成膠價格上漲是支撐近期滬膠期貨反彈的重要因素，其上遊原料丁二烯國內面臨著集中減産檢修，産能影響達70多萬噸，同時原油價格走強在心態上給予支撐。短期受丁二烯減産提振，合成膠反彈有望持續，然而終端消費商對高報價認可度不高，此前上遊高庫存壓力也將制約價格反彈。（作者係浙商期貨分析師 湯海倫）