中國央行5日宣佈,自7月6日起非對稱降息,一年期存款基準利率下調0.25個百分點,一年期貸款基準利率下調0.31個百分點,為今年來第二次降息。

　　安信證券稱，6月底資金面的緊張令市場有降準預期，但對近期再次降息並未報太多期望，雖然自6月7日宣佈降息之後，市場普遍認為降息週期開啟，但第二次降息來的如此之快顯然出乎意料。利率再次調整的背景可能是經濟數據較差。

　　安信證券表示，非對稱降息並再次拓寬貸款利率下限，對銀行的負面影響小于上次降息。此次降息，貸款基準利率除一年期下調31bp之外，其餘期限均下調25bp，活期存款基準利率下調5bp，一年以下存款利率下調25bp，2、3、5年期存款利率分別下調35、40、35bp。如果按照一年以內存款利率上浮10%計算，實際的活期存款利率降低5.5bp、一年期以內存款利率降低27.5bp。由於1年期貸款佔比並不高，而存款主要集中在一年期以內，此次降息對銀行的負面影響明顯小于上次，對行業2012年凈息差、凈利潤的影響輕微。

　　安信證券認為，此次降息對銀行股的負面影響主要是市場心理衝擊，基本面的實際衝擊偏小。需求低迷背景下銀行基本面進入下行週期幾成定論，但1倍PB附近的估值使得股價向下彈性很小，銀行股仍具備配臵價值。

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