生物質能發電板塊逐漸進入收穫期

　　分析人士認為，目前生物質能發電産業股有著廣闊的成長前景，相關個股有望獲得爆髮式增長契機。

　　昨日，A股市場在震蕩中重心有所上移，環保産業股依然繼續成為市場關注的焦點。不過，部分活躍資金開始關注受益於環保投資力度加大的生物質能發電板塊，長青集團、凱迪電力等個股的逆勢活躍就是最好的説明。那麼，如何看待這一板塊的後續走勢呢？

　　産業回報提振資金關注

　　對於生物質能發電産業來説，主要是指利用秸桿等農林生物質能、垃圾焚燒、沼氣等發電。其中，沼氣等在我國是一個成熟的生物質能發電。但由於大規模的産業化難度較大。所以，目前生物質能主要是指農林生物質能與垃圾焚燒發電。他們雖然並不存在産業化的規模瓶頸，但是，由於涉及到原料、電價等諸多束縛，一度出現了舉步不行的態勢。

　　不過，隨著國家産業扶持政策的陸續出臺，尤其是垃圾發電的電價以及財政政策的到位，比如説在2010年7月，發改委出臺了《關於完善農林生物質發電價格政策》稱此政策出臺後的2010年7月1日開始執行統一標桿上網電價每千瓦時0.75元。而且隨後電監會也要求電網率先安排生物質能、垃圾處理焚燒的電能優先上網。按照此電力價格以及優先上網所帶來的每年7000小時左右的機組使用效率測算，目前生物質能發電的盈利能力基本能夠達到10%的凈資産收益率，從而獲得較佳的産業回報。

　　正由於此，各路産業資産紛紛涌入到生物質能、垃圾焚燒的生物質能發電領域。其中，上市公司中的盛運股份 、南海發展 、泰達股份等紛紛涌入垃圾焚燒的生産質能發電産業領域，而長青集團、凱迪電力則大力發展秸桿等生物質能發電。其中，長青集團、凱迪電力等相關上市公司的2011年報已顯示出前期的投資已經取得樂觀的産業回報，從而有望加大二級市場資金對生物質量發電類個股的關注激情。

　　行業前景賦予估值溢價

　　更為重要的，目前生物質能發電産業股仍有著廣闊的産業成長前景。

　　一方面是因為目前較為樂觀的産業回報，意味著他們將憑藉著先期的項目優勢而獲得新的電源點，從而複製前期生物質能發電機組的成功經驗。尤其是農林生物質能領域，相關的政策更有望提振擁有先發優勢的相關上市公司的業績成長預期。

　　因為2011年1月，《發改委關於生物質發電項目建設管理的通知》：每個縣或100千米半徑範圍內不得重復佈置生物質發電廠；一般安裝2台機組，裝機容量不超過3萬千瓦。而各地方政府在審批生物質發電廠的過程中，往往更注重以往的機組運行經驗，如此就意味著擁有生物質發電廠就意味著擁有了新的優質壟斷資源優勢，從而提振其二級市場股價的估值溢價。

　　另一方面則是因為樂觀的産業規模意味著産業成長並無市場容量瓶頸。根據媒體報道的規劃內容，到2015年生物質發電整體裝機規模將達到1300萬千瓦，其中農林生物質發電80萬千瓦、沼氣發電200萬千瓦、垃圾焚燒發電300萬千瓦，分別為2010年裝機量的4、2.5和6倍，如此不難看出將帶來行業的爆髮式增長。與此同時，如果按農林生物質和垃圾發電廠裝機容量約為3萬千瓦計算，相當於5年內要分別新建農林生物質和垃圾發電廠200座和83座，總投資超過900億元。

　　兩類個股或有突出機會

　　由此就意味著對生物質能産業鏈來説，兩類個股有望獲得爆髮式增長的契機，一是目前已擁有在建機組成功運行經驗的個股，長青集團、凱迪電力、南海發展等個股就有望獲得新的電源點，從而複製成功經驗，驅動業績的持續高成長。其中，長青集團總股本小，未來擁有多個後續的生物質能發電電源點的預期，故有望成為持續活躍的品種。

　　二是對生物質能的設備製造業來説，由於下游旺盛的需求，中短線的設備成長空間將更為樂觀，所以，華光股份等品種也可積極跟蹤。

　　(證券日報)