（緊接1版）

　　6月物價漲幅進一步回落也為降息提供了空間。而大部份高負債的行業以及中小企業都將因此受惠。

　　以一年期為例，存款利率降低0.25個百分點，而貸款基準利率下調0.31個百分點，銀行利差就縮小了0.06個百分點；而貸款利率的最大下降幅度又比原來擴大了10%，那麼，又將下降0.6個百分點，再加上存款利率可上浮10%，銀行利差縮小0.3個百分點，那麼，從理論上講，銀行利差縮小的最大空間將達到0.96個百分點，這對銀行業的影響是顯而易見的。

　　不過，劉景德同時認為，上述利差縮小是需要條件的，即資金面比較寬鬆，而目前資金仍然偏緊，銀行貸款不可能下浮到底，因此對銀行業務的影響有限。

　　對股市影響中性偏正面

　　對於降息後對股票市場的影響，李大霄説，由於不對稱降息，實體經濟領域的上市公司將獲益，而這類上市公司的數量佔了A股市場上市公司的絕大多數。同時歐洲央行已決定降息，此外，近期A股市場連續調整，在此背景下上述板塊將上漲。但不對稱降息使銀行利差縮水，對於業績的提升短期有負面影響，因此，銀行股將下跌，但由於其有估值優勢，下跌空間有限。“至於對大盤的影響，則要看銀行板塊與其他板塊博弈的結果，如果佔整個市值1/3的銀行股下跌幅度不是很大，那麼，大盤企穩甚至反彈是值得期待的。”

　　劉景德分析説，對股票市場的正面影響在於上市公司財務成本的下降，加上上次的降息，使其累積效應將有所體現，這將有利於大盤的上漲。而對股票市場的負面影響在於銀行股的表現，由於不對稱降息，銀行利差縮小，下跌是肯定的，至於跌多少有待觀察。綜合上述因素，估計大盤漲跌幅都不會很大。