上周上證指數下跌1.99%，保險指數下跌2.69%，四家保險公司都出現不同程度的下跌：國壽2.55%、平安2.8%、太保2.3%、新華4.32%。上周前3個交易日保險股仍強于大市，但最後一個交易日(週四)市場出現急跌，情緒開始恐慌，保險與券商股受到很大的拋壓，好在收盤前開始企穩並收窄跌幅，總體表現保險好于券商。

　　壽險需求的壓力將緩解

　　保監會力促健康險發展，政策創新向承保領域推進。保監會通知大力推動健康險發展，在投資新政之後，政策創新已開始向承保領域推進。健康險、養老險是我國壽險未來需要重點發展且前景廣闊的領域，繼健康險之後，稅延型養老險保險將是下一個重大政策創新。

　　銀行理財産品收益率出現明顯下降，萬能險結算利率平穩，利差縮小。5月降準、6月降息使得貨幣寬鬆格局確定，銀行理財産品收益率繼續下降。萬能險結算利率維持平穩，利差縮小，壽險需求的壓力將緩解。

　　股債雙跌，本週凈資産出現下降；二季度上漲6%，年初以來累計漲幅超12%。本週股市下跌2.18%，債市下跌0.17%，凈資産下降0.9%~1.7%，這是凈資産連續幾週上漲後出現的首次下降，二季度以來凈資産仍有6%左右的上升，年初以來凈資産累計上升超過12%。

　　堅定持有，至少仍有20%空間，全面推薦。保險投資新政將不斷落實，承保創新(包括稅延型養老政策)將逐步推出，市場風險(股市)已初步釋放，基本面(包括壽險保費和業績)在恢復過程中，保險股機會遠大於風險，堅定持有，下半年至少有20%的上漲空間。行業全面推薦。(國泰君安)