【財經網(博客,微博)專稿】記者 史堯堯

　　“預計再融資在2012年第一季度末完成。”2011年末，招商銀行(600036.SS/3968.HK）行長馬蔚華告訴記者。

　　2012年4月6日，招行公告證監會發審委審核通過了公司的A股配股申請。隨後招行董事長傅育寧表示，希望上半年能完成350億元人民幣的A+H配股計劃。

　　而6月已過，招行再融資依然停滯。

　　對於至今仍無法實行再融資的原因。招行董事會秘書蘭奇表示，目前證監會沒有下發正式批文。“之前是證監會發審委通過了招商再融資申請方案。最終批文還需要等待證監會最後批復。現在，我們還無法預計何時可以完成再融資。”他解釋道。

　　如今市場氣氛低迷，是否會影響再融資的認購數額，蘭奇表示，配股方案獲得股東大會高票通過，最終認購意向應該很高。

　　2012年一季度末，招行資本充足率為11.54%，核心資本充足率為8.31%，後者略低於8.5%的監管指標要求。

　　招行曾經是中國上市銀行中估值最高的股份制商業銀行代表。對比2012年7月2日A/H股收盤價，其A/H股比價(經匯率調整)為0.92。此數值為八家A/H股上市銀行中最低。

　　而10.85的A股價格僅比2008年金融危機時最低價格10.68元，高出0.17元。

　　以銀行業中同行的市凈率標準來看，2008年，招行市凈率是3.84倍，在上市銀行中是最高的。但如今，其市凈率已跌到1.3倍左右，低於工商銀行(601398.SS/ 1398.HK)和寧波銀行(002142.SH)。

　　對於此數據數據變化的背後，有招商銀行高級管理人員認為，“這説明投資者之前非常看好招行，願意溢價付出，但後來我們與同業相比喪失了明顯的競爭優勢，既然沒有優勢，投資者為何給予溢價？他只能在大勢變化的時候用腳投票，招行的市凈率就跌下來。”

　　招商銀行，怎麼了？

　　“感覺招商銀行變了，其原有的商業文化氣息在不斷下降。”多位與招行有長期業務往來的金融行業高管告訴記者。

　　據記者了解，近期，在招商局的一次內部會議中，有招商局的高管也有類似的評價。

　　（證券市場週刊供稿）