經過四連陰之後，週二市場低開後窄幅震蕩，午後在金融以及地産等權重板塊的強力拉升下，兩市跌幅收窄，一度翻紅，但市場做多動能明顯不足，觀望氣氛依舊濃厚。截止收盤，滬指報2222.07點，下跌2.04點，跌幅為0.09%，成交473億元；深成指報9446.59點，上漲32.38點，漲幅為0.34%，成交532億元，成交量繼續萎縮。

　　央行上周公佈的數據顯示，5月外匯佔款凈增長234.3億元。扣除187億元美元順差及92.3億美元FDI以後，5月外匯佔款口徑下的熱錢大幅流出240億美元。熱錢連續流出是外匯佔款下降的主要原因，外匯佔款的持續走低對於市場的資金面非常不利。再加上臨近月末、季度末，資金面趨緊的問題再度顯現，近期市場回購利率連續攀升，上海銀行間同業拆放利率近期也呈現出連續上漲的態勢。

　　持續不斷的融資、再融資更是目前影響市場人氣以及資金面非常重要的一個因素。本週三將迎來又一年度最大規模IPO項目中信重工的發行，該股雖然前期倍受爭議，但仍然獲得了發行批文擬募資41億元。此外，離我們越來越近的新三板等對資金的分流壓力的預期也不容忽視。這種持續不斷的擴容對於市場人氣造成較為嚴重的影響。

　　不過目前階段不必過於恐慌，現階段市場處於估值底以及政策底得到普遍認可。而且從貨幣供應量情況來看，5月M2增速回升至13.2%，M1增速僅3.5%。一般來説，如果M2增速顯著大於M1增速，則説明存款定期化明顯，這個時候往往交易清淡，市場會顯著被低估。目前M1和M2的增速差值為-9.7，處於一個歷史較低水平。根據以往的數據來看，當M1和M2的差值超過-8的時候往往會迎來政策上的放鬆，也意味著離底部不遠。也就是説目前階段股市被顯著低估，並且離底部已經不遠。而且近期社保以及保險類金融機構的大量新開戶，雖然不能説其開戶數與大盤走勢具有完全正相關的關係，但是機構投資專業性較強，具有較強的市場判斷能力，素來具有先知先覺的能力。此舉至少顯示出其對未來股票市場投資價值的樂觀預期。

　　另外值得注意的一點，今年二季度以來A股市場有297家上市公司遭到大股東以及高管們的減持，累計減持金額約187億元。不過在這樣的背景下，仍有112家上市公司進行增持，金額合計超過75億元。從獲得大股東增持的行業分佈情況來看，房地産、機械設備和醫藥生物行業獲得增持的上市公司家數最多。一般情況下大股東或者高管在二級市場上的增持或者減持自己公司的股票往往是該股未來走勢的一個風向標，獲得增持的股票在市場走好時往往是上漲急先鋒，下跌過程中具備抗跌性，因此近期大股東逆市增持的上市公司值得密切關注。

　　目前階段不建議再盲目恐慌性的殺跌，雖然大盤經過持續調整之後，市場走出了一個明顯的M形態，不過目前空方動能明顯減弱，不排除短期的技術性修復的可能。但是在沒有宏觀基本面和資金面的配合下，市場較難有趨勢性的改變。目前階段建議多看少動，臨近7月市場有望出現一波中報行情，現階段可趁調整提前佈局。