本報訊 繼中信證券公告獲准成立首只券商並購基金之後，國內券商紛紛躍躍欲試，海通證券、光大證券以及中投證券等多家券商均傳來籌備設立並購基金的消息。

　　早前，就有業內人士向監管層建議，允許券商成立控股的並購基金管理子公司，且並購基金管理子公司能夠以普通合夥人身份發起設立並購基金。創新大會上，證監會主席郭樹清明確支持券商未來通過大力發展並購業務實現向國際投行轉型，券商並購基金業務的開展至此被認為是行業轉型的一個關鍵點並得到行業的普遍重視。

　　渤海期貨金融研究員杜佩霞昨日接受《大眾證券報》採訪時表示，券商並購基金能在券商業務鏈條中的價值體現在：並購基金可以為券商財務顧問業務提供更加便捷的融資渠道，並購基金也可以為券商直投業務提供了一個新的退出渠道。此外，在一些特殊情況下，並購基金也能夠為一些已上市的企業在有需要的時候提供私有化的通道。“並購基金可以在協助企業並購的過程中發現投資價值，投資被收購企業的股權。同時也可為正在協助操作並購事項的客戶提供‘過橋資金’支持，在獲得被收購方的股權後，券商和收購方可以利用自己的專業優勢整合被收購方，提升其盈利能力，再通過股權轉讓實現投資的退出。除了能將直投跟投行兩項業務串聯，未來並購基金還可以幫助券商把很多業務串起來。”

　　有分析稱，目前券商係並購基金有望形成三類構建模式：一是合資組建並購基金；二是參與地方政府主導的並購基金；三是直投子公司作為基金管理公司直接設立並購基金。就國內券商的情況而言，大多數券商瞄準直投模式。

　　值得注意的是，並購基金作為一項創新業務對於券商的業績貢獻也不可小覷。據測算，假如5%-10%的並購交易通過並購基金實現，預計有望給券商帶來30億-75億元的總體收入，佔2011年投行收入的12.45%-31.12%，由於投入成本較低，對凈利潤的貢獻率能超過10%。“這對於目前依然靠天吃飯的券商來説，確實是一個值得爭搶的大蛋糕。”杜佩霞如是表示。記者 夏明月