最近，央行宣佈將貸款利率的下限擴至0.8倍，存款利率的上限擴至1.1倍，標誌著央行在推進利率市場化過程中又開啟了一個新的進程。

　　利率市場化之風顯然晚來了，但卻很急。那麼，利率市場化能否為中國股市鬆綁呢？

　　首先我們來看一下此次利率市場化的力度。貸款利率的下限是0.8倍，存款利率上限是1.1倍，期待商業銀行徹底放開利率市場化的尺度顯然是不可能的，換句話説，如果執行現在的利率市場化尺度，指望中小企業把融資的途徑迅速扭轉到商業銀行貸款上同樣不現實。但利率市場化已經比單純的降息要有好處，起碼一部分中小企業可以比以前容易貸款和融資，中小企業融資從指望IPO一條腿走路變成了兩條腿走路。

　　其次，如果存款利率市場化尺度不放開，而徹底放開貸款利率，這種利率市場化的力度顯然是大有可能實現的。一旦利率市場化達到如此的程度，則利率市場化將真正為中國股市鬆綁。目前的銀行，流動性短缺非常明顯，在貸款額度並不大的情況下其經營壓力很大，銀行顯然是希望貸款利率提高的市場化程度越高越好，最好完全放開，這樣不僅能夠提升銀行用貸款利潤應對存款利息的壓力，也能提升銀行的盈利能力。至於對中小企業的最大好處，則是能夠在最需要資金的時候從銀行貸到款。中小企業一旦融資需求能夠從銀行得到滿足，急吼吼地排隊從股市圈錢的壓力自然少了。

　　就我國而言，目前利率的調節作用遠沒有發達國家有效。在我國現行的經濟體制和政策下，大規模的信貸配給現象使得社會資金利用率低下，弱化了利率的調節功能。同時，利率管制阻礙了金融市場的進一步發展，造成我國大量中小企業面臨融資渠道單一，企業投資缺乏彈性等。通過利率市場化，能夠進一步降低風險企業的融資成本，增加企業利潤，從而促使更多的企業更加重視自身的信用體系建設，降低企業的違約率。要想讓利率市場化能夠徹底為中國股市鬆綁，我們還需要借鑒海外市場的做法，在風險可控的情況下提升利率市場化的操作空間。

　　利率市場化是金融改革中具有歷史意義的一步，也是可喜的一步。對於大多數中小企業來説，在實施利率市場化的過程中，應該積極利用好各種融資渠道和模式來規避利率市場化條件下的融資風險。實施利率市場化後，企業將面臨利率水平提升帶來的衝擊，如何進行融資管理規避風險是一項充滿全局性、戰略性的重要決策，企業只有通過全方位、多渠道的深化改革和創新，制定對應的融資策略，才能夠降低融資成本和風險，獲得進一步發展的機遇。

　　利率市場化能否為中國股市鬆綁？只要力度夠大，這並非奢望。筆者期待國內股市監管層能夠逐步扭轉建設一個融資市場的思路，把對中國股市的定位放到投資功能的發揮上，讓市場具有賺錢效應，這不是監管層有無利益在其中的問題，而是監管層要維護參與其中的中小投資者利益，讓他們成為市場的贏家，讓股市成為投資者和上市公司共贏的天堂，而非僅僅是融資的天堂。

　　李允峰