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湖北廣電網絡借殼武漢塑料獲證監會有條件通過後,14日公司復牌股票即大漲4.84%。由於公司重組過後,主業將發生根本改變,從汽車塑料轉為有線電視網絡建設和運營,因此,有市場人士認為,示範作用或將引發同類企業借殼的跟風潮。
對此,中投顧問文化行業研究員沈哲彥在接受採訪時認為,借殼能順利通過審核,代表著三大信號:文化産業作為“十二五”期間七大新興戰略産業,必定會受到國家政策層面極大支持,文化企業上市也會受到優先考慮等;各地方政府重視文化産業發展,加強對本地區文化産業的整合力度,推動本土企業進行跨地區、跨行業的並購重組;企業應該抓住産業發展的時代大機遇,積極完善公司治理結構、財務狀況、生産經營等,爭取公司能夠IPO。
但是,沈哲彥同時分析,文化企業借殼或IPO不會迎來高峰,“一方面,各地方具有一定實力的文化企業借殼或IPO已基本結束,其他實力較弱的文化企業在未來被並購的可能性較大;另一方面,借殼與IPO的政策逐漸趨同,對於符合上市條件的文化企業來説,IPO將更受青睞,但需要一個相當長的時間”。
重組歷經兩年
對於武漢塑料的投資者來説,等待此次重組已經近兩年。
查閱2010年該公司的相關公告和當時的預案可以看出,武漢塑料擬置入楚天數字全部資産及負債扣除17500 萬元現金後的餘額,擬置出武漢塑料全部資産及負債。
同時,武漢塑料擬以非公開發行股份的方式向楚天數字購買其與武漢塑料資産置換差額部分;同時擬以非公開發行股份的方式購買資産。
重大資産重組完成後,上市公司主營業務將由汽車塑料零部件配套轉變為有線電視網絡的建設和運營。公司目前的經營制度、管理模式和管理團隊將隨之作出調整和完善。通過資産置換、定增購買資産及股份轉讓三步走之後,楚天數字及其一致行動人合計持股將超過30%。
根據2010年公司發佈的資産置換公告顯示,重組完成後,公司將擁有包括武漢、襄樊、荊州等地有線網絡資産。而申銀萬國研報認為,公司用戶數量在當前上市有線電視運營商中位居前列。
用戶規模將大增
雖然重組時間較此前業界預期有所延長,但通過證監會審核的消息還是使得公司獲得了券商的青睞。
申銀萬國研報稱,重組完成後,武漢塑料將成為湖北省內唯一的上市有線電視運營商。而在省網整合背景下,公司成為湖北省內有線網絡資産整合平臺可能性較高。而若公司能夠完全整合湖北省內有線網絡資産,用戶規模將會接近千萬。
研報同時稱,考慮到湖北有線全省用戶注入上市公司的可能性,當前股價存在49%的上漲空間。
查閱公司置換公告可以看出,對於置入的資産,公司認為收入穩定是一大明顯優勢。公司稱,有線電視網絡行業的收入來源一般有四個部分:用戶的基本收視費、用戶入網的安裝費,即入網建設費、頻道轉播費,即其它地方的衛星電視落地,通過本地有線電視網轉播給用戶,由落地的衛星電視臺向本地傳輸網支付的轉播費,通常由雙方協商價格、增值服務。與這些收入來源關聯度最大的是用戶規模,由於有線電視行業是壟斷行業,用戶規模只會穩定的增長和持平,用戶的流失率非常低,所以有線電視網絡行業的收入來源非常穩定,風險較小。