近幾年，由於土地財政的關係，房價持續高企，超過了老百姓的購買能力，造成了中國房地産市場的困境。地方政府不肯放棄土地財政這塊肥肉，所以一直存在著中央和地方的博弈：一忽兒地方政府説要對限購限貸預調微調，立馬中央政府就出面説房地産調控政策絕不動搖；一忽兒又説房地産貸款利率要鬆動了，馬上又有人説不是這樣的。總之，這種躲貓貓的遊戲，讓一般老百姓如墜五里霧中，整不明白。但另一邊，地産股今年以來在調控聲聲急中卻成為弱市中絕對的領漲主力，不少地産股漲幅超過50%，甚至翻倍。昨日，滬指跌破2300點大關，但地産股整體上仍然逆勢上揚。個股方面，華聯控股、上海新梅等盤中升幅一度超過7%，沙河股份、香江控股、華夏幸福等漲幅也超過3%。這一現象讓因房地産調控政策而看空地産股的投資者大跌眼鏡。

　　房地産股票的走勢，和政策高度相關。好比一個人放風箏，政策這根線稍微松一下手，地産股就蹭蹭地往上漲，迎風飄揚；政策稍微把線收一收，地産股又立馬往下掉。今年以來地産股上漲的最大邏輯，就是經濟下滑，政策雖然不會松手，但緊縮加碼的可能性也不大，這就意味著連接風箏的線不會進一步收緊。從房地産市場的交易量來看，僅以5月份為例，根據華泰聯合證券的研究報告，截至5月31日，重點城市5月單月成交面積環比上漲26%，為截至目前年內最高點，較年內次高點3月上漲3%，同比上漲44%。1至5月累計成交面積同比上升9.6%，增速較1至4月提高8.1個百分點。房地産交易市場的放量，好比風力，有勁風助力，即便放風箏的線不收緊，風箏仍然會迎風招展，飄揚于高空之中。也難怪還有人形象地把宏觀政策與地産股走勢比喻成一個人遛狗，一旦政策放鬆，好比一個人推開門讓狗出去，小狗會立馬生龍活虎，地産股碰到政策放鬆也會“人來瘋”地往上漲；而一旦政策收緊，地産股就會如小狗般惴惴不安，不敢離開主人半步。

　　説白了，地産股的走勢，好比政策在放風箏。地方政府之所以敢變相放鬆地産調控，是因為土地財政的餡餅實在太大太誘人。地産股的走勢，首先受制于政策的寬鬆與否，其次是流動性寬裕與否。對於投資人來説，選擇行業的優質企業，在政策這根風箏線收緊時賣出，在風箏線放鬆時買入，同時密切關注成交量的“風頭”是否夠勁，應當是投資的不二之選。

　　（證券時報）