瀘州老窖(000568)股權激勵的首期行權，在公告後2年零4個月實施。瀘州老窖昨日公告稱，公司股票期權激勵計劃第一個行權期行權條件滿足，142名激勵對象在第一個行權期統一行權，可行權股票期權數量為402.9萬份，行權價格12.78元。根據行權窗口期的規定，董事會確定本期行權日為2012年6月6日。

　　行權對股價衝擊有限

　　本次行權方案中，13位高管的行權數量最多，董事長謝明、總經理張良均可以行權17.4萬股，蔡秋全、沈才洪、江域會三名董事，劉淼、郭智勇、張順澤三位副總經理，以及財務總監敖治平，均可以行權12.3萬股。副總經理孫躍、董事會秘書曾穎分別可以行權6萬股和5.4萬股。

　　按照昨日收盤價計算，謝明和張良行權可以分別獲利467.538萬元(不考慮交易成本和所得稅)，蔡秋全等7人均可以獲利330.501萬元，孫躍和曾穎分別獲利161.22萬元和145.098萬元。

　　此外，骨幹員工131人等其他激勵對象，合計行權270.6萬股。

　　不過，即使高管和骨幹員工行權，對市場的衝擊力也不大。一方面，此次行權採用定向發行的方式供應股票，但股份僅佔總股本0.29%。另一方面，激勵對象為公司董事和高管的每年轉讓股份不得超過其所持股份的25%，離職半年內不得轉讓股份，對二級市場的衝擊較為平緩。

　　二三期激勵或催漲業績

　　由於宏觀經濟下行，以及限制三公消費等因素不斷衝擊，白酒行業開始遭遇2008年以來的最大危機。此前市場也曾傳出，瀘州老窖方面控量保價的消息，導致股價出現大幅回調。

　　隨著首期股權激勵的順利行權，明後兩年瀘州老窖將進行二三期行權計劃。

　　對於近日，國窖1573減少經銷商供應量1300噸，國金證券認為此舉控量保價意在穩住經銷商的信心，待經濟形勢好轉，公司完全可以通過專賣店、團購渠道等來消化這部分減少的供應量。

　　海通證券食品飲料行業分析師趙勇對成都商報記者表示，從3月份以來，國窖1573的一批價一直隨著茅臺、五糧液的批發價下跌而下跌，目前接近780元左右，已經跌透合理價格，但仍舊高於公司出廠價，公司價格並未出現倒挂現象，經銷商反映公司發貨仍舊正常。全年來看，凈利潤增速將會與收入保持同步，估計2012年每股收益為3.13元，2013年為4.65元，分別增長50.5%和49.0%。此外，公司章程規定未來分紅率不低於70%，按照2012年估值水平測算股息率高達5.1%。