作為近三年半來的首次降息，央行的推出時點就A股而言頗具意味。昨日在央行宣佈消息前，上證指數上演了一個單邊下跌日，並將2300點重要心理關口跌破。分析人士稱，央行的降息更多還是基於經濟運行狀況而作出，對股市而言，此舉未必能帶領指數趨勢性向上，但有望引發階段性行情。

　　滬指長陰跌破2300點

　　昨日隔夜外盤形勢造好，美國道瓊斯工業指數勁升2.37%，納斯達克指數漲2.4%，歐洲市場也一片普漲。

　　受此影響，昨日A股早盤帶量大幅高開于5日均線上方，但未及上行便進入單邊下跌態勢，午後大盤更出現一輪快速跳水，但成交量維持平淡局面。最終，滬指收盤跌0.71%，報收于2293.13點。這也是滬指自4月初重啟升勢來，首次跌穿2300點整數關。全日滬市僅成交596.5億元，與週三基本持平。

　　盤面上，個股走勢也普遍前高後低。至收盤時，兩市共計6股漲停，逾半數個股收跌。板塊上，環保、醫藥等品種漲幅居前，銀行股則顯著拖累指數。

　　歷年降息“利空”市場

　　在滬指跌破2300點後，央行終於宣佈降息。儘管從直觀上來理解，降息意味著流動性的增加，利好二級市場的資金面。但從歷史軌跡看，降息對市場的影響並不正面。

　　根據統計，近十年來，央行對利率共進行了20次調整(不含此次)，調整方向與消息宣佈次日的上證指數表現呈正相關關係者共計13次，概率為65%即加息漲、降息跌的概率較高。其中，在6次降息中，次日滬指出現跌幅者為3次，平均跌幅達3.29%，出現上漲的3次則僅錄得1.72%的均漲幅。更為重要的是，從趨勢看，2008年9月16日至12月23日的5次降息，貫穿了2008年熊市行情的末段，其中該週期首次降息的次日，滬指重挫4.47%。

　　在此之下，昨日降息開閘，反而令今日的市場表現蒙上陰影。

　　強週期行業受益突出

　　“應該説此次降息與2008年降息週期還是有所不同的。年內通脹水平的回落證明決策層此前的貨幣政策已有成效，此次降息應該是基於"穩增長"下的審慎決定，但目前看連續多次降息的預期並不穩定。就市場而言，股市要獲得很大的支持，顯然不現實，不過階段性表現還是可期的。”廣州證券研究所總經理袁季認為，對昨日央行降息的解讀保持“不低估、不高估”的態度。一方面，從“穩增長”的角度看不應低估降息的積極信號，其所帶來的流動性相對寬裕、企業成本下降等作用，構成了市場的利好預期；另一方面，決策層的目標並未完全改變，對連續多次降息的累積預期也不應過於樂觀。“現在的政策是修正而非扭轉，是溫和而非激進”。

　　正因如此，市場方面，袁季認為行情仍難言扭轉趨勢。“中長期看，國內經濟的轉型仍有較長的進程，還存在挑戰，市場趨勢上升的條件還不成熟”。不過，由於股市已有一輪調整，指數現處於相對低位，降息所帶來的預見性相對寬鬆將為市場帶來階段性行情的延續、擴展。

　　品種選擇上，袁季認為資金成本較高的房地産、工程機械等強週期性行業在降息週期中的受益相對突出，而隨著市場的人氣恢復，受益於流動性釋放預期的券商板塊也有望活躍；相比之下，泛消費類弱週期行業則受降息影響較小。

　　(來源：東方網)