一向對政策十分敏感的A股近期卻出現“政策失靈”，存款準備金率的下調未能帶來股市的回暖。基於對經濟前景和企業盈利的悲觀預期，A股連續下跌，疲軟無力的市場亟待利好政策提振信心。

　　仔細觀察，從2132點起來的行情，在維持波段大幅度震蕩過程中，上漲指數已經連續三次跌破了半年線，在前兩次破位之後很快的收復失地，週一的市場是屬於第三次了，這次半年線下方的支撐究竟如何呢？

　　筆者認為，上證指數在去年之所以打出了2132點的新低，是對經濟不好預期的一種提前釋放。儘管在隨後的過程中，經濟面的利空雖然眾多，但始終未有效破位這個低點，還有就是歐債危機，以及國際板等利空，只是讓市場産生了低點，但並不是低於2132點的新低，這些足以説明市場對利空是有反應的，但反應的程度已經無法對指數形成一種新的趨勢性打擊。

　　可能有些人會拿歐美股市的下跌來判斷A股的漲跌，尤其週一的市場看起來造成的影響甚大，可是仔細回顧歷史上歐美股市向來只是對國內指數的開盤情況會有相應影響，除此以外A股更多是在走自己的路，從這一點看，上週末的外圍惡化和國際板的傳聞，對市場的影響是短期的。

　　在最近的分析中，樂觀的因素有，但過分樂觀的情緒是不復存在的，筆者終強調市場在以時間換空間的方式維持盤局面，從2132點起來的行情有個很明顯的特徵，就是市場的低點在不斷抬高，而高點卻始終處於緩慢下移中，與此同時，高點不斷下移的過程，實際上是年線的不斷下移過程。

　　在經濟數據不佳和海外局勢動蕩的影響下，市場表現疲弱。政策變動又成為影響市場的重要因素。筆者認為，目前政策調整的方向依然沒有變化，但是如果經濟繼續下滑，政策調整的力度將有可能加大。對於不相信政策會調整，或者不相信調整效果的人而言，只有實體經濟的回暖，甚至企業盈利的明確好轉，才能改變認知。屆時，A股市場才有望形成有效的合力。