5月31日出版的《人民日報海外版》發表文章《股市為何成了散戶“集中營”》。

　　文章稱，儘管上周A股新開戶數超過10萬戶，已連續三周企穩回升，但是大盤在2400點下方徘徊不前使得股市依然難以吸引大戶資金入市，散戶仍然是A股市場的主力軍。根據中國證券登記結算公司統計數據顯示，目前流通市值在10萬元以下的賬戶比例高達85%，而市值在50萬元以下的賬戶比例更是超過97%，股市已逐漸成為散戶的“集中營”。

　　文章稱，漫漫“熊市”始終不見盡頭，無疑成為股市吸引力下降的重要原因。董登新表示，中國的A股市場仍然是“快牛慢熊”格局，其主要特點是股市暴漲暴跌、個股普漲普跌；牛市總是一步到位地漲，而且往往漲過頭，同樣，熊市則是對快牛漲過頭的對稱性報復，每一次熊市不但跌跌不休，而且經常跌過頭。更何況從2011年4月至2012年4月底，正好是上證綜指從3000點向2100點俯衝落地後驚魂未定的時候。因此，散戶出現恐慌性大幅減持，或是少量持股的現象。

　　文章稱，分散投資、規避股市風險成為大戶逐漸遠離股市的一個原因。董登新表示，股市有風險，而在中國股市投資風險可能更大，因為A股市場是一個新興市場，由於制度不完善，法制不健全，散戶與機構普遍存在過度投機心理，並同時放大了市場風險。而作為富人或有錢人，他們理財一般更注重分散風險，不會將雞蛋放在同一個籃子裏。

　　文章還稱，董登新表示，在國外，富人理財方式有許多：開設銀行理財專戶、投資私募股權基金、投資風險基金、投資普通證券投資基金、投資債券、投資股票等。而在中國，富人理財可能更傾向於購買豪宅、商業房産、黃金、藝術品、古董收藏等。當然，中國的富人也會涉足一些證券投資，但比例不會太大，因為他們認為中國的證券市場不適合長期投資。

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