點評：

　　油價與需求無明顯相關性。1862年至今，原油的美元價格高峰點出現在美元貶值時期和150年前生産成本高昂期，與需求並無明顯相關性，目前價格下滑與美元有所升值有關。

　　油服行業在中國為朝陽行業，美國為驕陽行業。美國油氣産量2.8億噸，服務市場1400-1600億美元，佔據全球份額的40%；中國油氣産量2億噸，油服市場300-400億美元。美國水平井定向井進尺度比例超過71%，而中國估計約6%-8%。2012年全球油服及設備産業規模3500億美元，增幅11%，原因是頁巖氣、頁巖油等非常規油氣資源的開發和海洋油氣恢復性增長。

　　中石油未來5年把緻密氣（油）列為非常規氣首要開發目標。目前在中國具有發展前景的非常規油氣資源有四種，分別為：緻密氣、緻密油、頁巖氣和煤層氣，而在中石油內部，對這四種油氣資源開發排序為：緻密氣（油）、頁巖氣、煤層氣。本次會議專家認為，目前中國實際上已有約40%的原油是非常規油氣，否則中國不可能還有2.1億噸原油年産量。

　　緻密油氣、頁巖油氣、煤層氣的開發設備和技術：都需要通過水平井和壓裂技術，增大可採性，降低成本。主要技術系列：水平井、壓裂；配套技術系列：儲層預測、微震監測、實驗室。

　　非常規油氣的大規模開採帶動資源革命：全球可開採化石資源擴大十幾甚至數百倍，穩定能源價格，降低國家能源對外依存度，帶動下游化工産業競爭力，實現二次工業化，推動就業。美國已顯現成功態勢，我們揣測，同樣擁有大量非常規油氣資源的中國會否將其列為經濟轉型的長期抓手？

　　中國將加快煤運通道建設，增速明顯高於煤炭産量，帶動相關産業。隨著大型煤炭基地的開發建設，鐵路自身客貨分線，鐵路煤炭産運系數（鐵路煤炭運量/煤炭總銷量）未來會提高。2005是0.55，2010是0.62，估計2015達到0.7。十二五規劃：到2015年鐵路實現運輸30億噸煤炭。我們認為相關的鐵路貨運、鐵路貨車、重載軌道設備、電力生産等行業均將長期受益。（海通證券研究所）